Points Clés
UBS prévoit que les bénéfices de CK Hutchison en 2026 pourraient augmenter de 66 % si le Brent s'établit en moyenne à 132,50 $/bbl.
Les bénéfices de CK Hutchison Holdings (00001.HK) pour 2026 pourraient bondir de 66 % si les tensions géopolitiques au Moyen-Orient maintiennent les prix du pétrole Brent à des niveaux élevés, selon une nouvelle analyse d'UBS.
La projection est basée sur un scénario où les conflits non résolus réduisent le trafic des pétroliers par le détroit d'Ormuz, poussant le prix moyen du Brent à 132,5 dollars le baril, a déclaré UBS dans un rapport de recherche.
Dans ce scénario de prix du pétrole élevé, la banque estime que la valeur liquidative (VNI) de CK Hutchison augmenterait de 9 %. En revanche, Swire Pacific A (00019.HK) verrait sa VNI et ses bénéfices 2026 chuter respectivement de 19 % et 26 %. UBS a attribué une note d'Achat à CKH avec un objectif de cours de 67 HKD et une note Neutre à Swire Pacific avec un objectif de 72,7 HKD.
Ces prévisions divergentes soulignent comment l'instabilité géopolitique soutenue crée des gagnants et des perdants clairs parmi les plus grands conglomérats de Hong Kong, impactant directement des secteurs allant de l'énergie à l'aviation.
Les perspectives positives pour CK Hutchison proviennent de sa filiale, Cenovus Energy, qui devrait bénéficier directement de l'envolée des prix du pétrole brut. Le bond de 66 % des bénéfices représente un potentiel de hausse significatif entièrement porté par l'environnement macroéconomique externe.
À l'inverse, la pression sur Swire Pacific A est attribuée à l'augmentation des dépenses de carburant pour sa filiale aérienne, Cathay Pacific (00293.HK). Le carburant est un coût d'exploitation primaire pour les compagnies aériennes, et un quasi-doublement du prix du Brent par rapport aux niveaux actuels affecterait gravement la rentabilité.
Cette analyse présente une opportunité potentielle de « pair-trade » pour les investisseurs, consistant à prendre une position longue sur CK Hutchison tout en vendant à découvert Swire Pacific A pour se couvrir contre les risques sectoriels liés aux prix de l'énergie. Les investisseurs surveilleront de près l'évolution de la situation au Moyen-Orient et son impact durable sur le prix du pétrole Brent.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
