Points clés à retenir :
Coinbase a investi un montant non divulgué dans le GENIUS Money Market ETF de ProShares, un fonds de 22 milliards de dollars conçu pour détenir des actifs de réserve conformes à la récente loi sur les stablecoins.
« L'industrie des stablecoins a besoin d'outils de réserve conçus pour ce marché, et non pas recyclés à partir de la gestion de trésorerie traditionnelle », a déclaré un porte-parole de Coinbase.
L'IQMM, lancé en février, a généré 17 milliards de dollars de volume de transactions dès son premier jour, selon Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg Intelligence. Le fonds investit exclusivement dans des titres du Trésor américain à court terme d'une échéance de 93 jours ou moins, ainsi que dans des liquidités et équivalents de liquidités — les classes d'actifs exactes requises en vertu de l'article 4 du GENIUS Act. La loi, adoptée en juin 2025, impose aux émetteurs de stablecoins de paiement de garantir leurs jetons un pour un avec des actifs de haute qualité et très liquides.
Cet investissement positionne Coinbase au cœur de l'infrastructure de réserve réglementée soutenant les stablecoins adossés au dollar, un marché qui sera soumis à des règles fédérales formelles d'ici début 2027. Alors que la création et le rachat de stablecoins prennent de l'ampleur, les émetteurs auront besoin de produits de réserve spécialisés plutôt que d'outils de gestion de trésorerie traditionnels adaptés à la crypto, a indiqué Coinbase.
Le pari de Coinbase sur l'IQMM étend sa stratégie en matière de stablecoins au-delà des paiements et de la distribution pour inclure la gestion des réserves, l'un des maillons les moins visibles mais essentiels à l'adoption des stablecoins. La plateforme sert déjà d'infrastructure principale pour l'USDC de Circle et a bâti une activité autour des paiements, de la conservation, du trading et des services institutionnels liés aux stablecoins.
Cet investissement s'accompagne d'un partenariat distinct avec le processeur de paiements Checkout.com, qui permettra à plus de 1 000 entreprises commerçantes d'accepter des stablecoins, dont l'USDC et l'USDT de Tether, tout en réglant via l'infrastructure existante de Checkout.com.
Le débat sur le CLARITY Act s'intensifie
Le GENIUS Act a donné un cadre fédéral aux stablecoins, mais les législateurs débattent encore de réformes plus larges de la structure du marché à travers le Digital Asset Market Clarity Act. Ce projet de loi, qui comprend des dispositions autorisant les émetteurs de stablecoins à offrir un rendement sur les jetons détenus, a été adopté le mois dernier par la commission bancaire du Sénat.
Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a déclaré la semaine dernière que les banques combattraient cette législation dans sa forme actuelle, arguant qu'autoriser les entreprises cryptos à offrir un rendement sur les soldes de stablecoins créerait un paysage concurrentiel inéquitable. Patrick Witt, conseiller crypto de la Maison-Blanche, a indiqué que les responsables de l'administration ciblent la période autour du 4 juillet pour faire avancer la législation, bien que des désaccords persistent parmi les sénateurs démocrates concernant les dispositions relatives à l'éthique et aux conflits d'intérêts liés aux actifs numériques.
Pour Coinbase, la trajectoire réglementaire a un impact direct. Si le CLARITY Act est adopté avec des dispositions sur le rendement, il redessinerait la dynamique concurrentielle entre les plateformes cryptos et les banques traditionnelles. S'il stagne, le marché des stablecoins se développera uniquement sous les règles de réserve du GENIUS Act — un scénario qui favorise néanmoins le pari infrastructurel de Coinbase sur l'IQMM et les produits similaires.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
