Points Clés
Une hausse de 800 000 Bitcoin dans un indicateur on-chain clé envoie un signal haussier trompeur sur le marché après qu'un transfert interne datant de six mois de l'échange crypto Coinbase a été mécaniquement reclassé.
"Le bond de l'offre des détenteurs à long terme provient presque entièrement d'un simple mouvement de portefeuille interne de Coinbase en novembre 2025, et non d'une nouvelle accumulation", a déclaré l'analyste on-chain pseudonyme Darkfost dans un post sur X, citant les données de CryptoQuant.
L'offre des détenteurs à long terme (LTH) a semblé grimper de 15 millions à 15,8 millions de BTC au cours des deux derniers jours. Cela s'est produit alors que les 800 000 BTC, déplacés par Coinbase entre ses propres portefeuilles les 22 et 23 novembre 2025, ont officiellement franchi le seuil des six mois pour être reclassés de détention à court terme à détention à long terme.
Cette distorsion fausse l'un des indicateurs haussiers les plus fiables de Bitcoin. Une croissance organique de l'offre LTH signale généralement une conviction croissante des investisseurs, mais ce changement mécanique oblige les traders à rechercher des signaux plus fiables pour le prochain mouvement de Bitcoin, avec un niveau de résistance clé désormais en ligne de mire.
Bien que le signal LTH puisse être compromis, les analystes pointent un indicateur plus immédiat et exploitable : le coût de base pour les détenteurs à court terme (STH). Selon Darkfost, ce niveau se situe actuellement juste au-dessus de 80 000 $ et représente un mur significatif de pression de vente potentielle.
Les traders ayant acheté du Bitcoin récemment subissent des pertes latentes et ont tendance à vendre près de leur prix d'entrée pour atteindre le point mort. Ce comportement crée un plafond qui peut limiter les rallyes. Le Bitcoin s'échangeait près de 76 490 $ au moment de la rédaction, encore bien en dessous de l'offre excédentaire regroupée au seuil des 80 000 $. Une cassure soutenue au-dessus de ce niveau serait nécessaire pour absorber cette liquidité vendeuse et poursuivre toute reprise.
La situation de Coinbase rappelle de manière critique les nuances requises dans l'analyse on-chain. Un seul transfert interne massif, bien qu'il n'ait pas d'impact immédiat sur le marché, peut créer des signaux fantômes qui se répercutent dans les ensembles de données pendant des mois.
Le transfert de 800 000 BTC a affecté plusieurs mesures basées sur les UTXO, notamment l'âge des pièces, les calculs du coût de base et les chiffres de la valeur réalisée. Aujourd'hui, six mois plus tard, la distorsion a fait surface dans l'indicateur très suivi de l'offre LTH. L'événement souligne la nécessité pour les analystes d'appliquer un contexte aux données brutes, en distinguant l'activité organique du marché des mouvements mécaniques et non économiques des grandes entités comme les échanges.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
