Le rendement du dividende de 10,2 % de Conagra Brands, le plus élevé du S&P 500, fait face à un risque croissant de réduction sous la direction de son nouveau PDG, alors que l'entreprise lutte contre un ralentissement de la croissance des bénéfices et 4,5 milliards de dollars de dettes arrivant à échéance d'ici 2029.
Le rendement du dividende de 10,2 % de Conagra Brands, le plus élevé du S&P 500, fait face à un risque croissant de réduction sous la direction de son nouveau directeur général.
« Compte tenu des vents contraires dans le secteur, des performances récentes de l'entreprise et de ses niveaux d'endettement, les investisseurs en dividendes ne devraient pas être surpris si le nouveau PDG demande au conseil d'administration de réduire le dividende », a déclaré Reuben Gregg Brewer, chroniqueur chez Motley Fool.
Le fabricant basé à Chicago de Slim Jim et Birds Eye a affiché un bénéfice ajusté de 39 cents par action au cours de son troisième trimestre fiscal, couvrant à peine son paiement trimestriel de 35 cents. Le bénéfice ajusté a chuté de plus de 20 % par rapport à l'année précédente. L'entreprise porte 4,5 milliards de dollars de dettes arrivant à échéance entre 2026 et 2029, et elle a augmenté ses plans de remboursement de la dette pour l'exercice en cours au troisième trimestre. Son ratio d'endettement net sur EBITDA s'élève à 8,41, tandis que le ratio d'endettement sur capitaux propres est de 0,94, selon les documents déposés par l'entreprise.
Une réduction du dividende libérerait des liquidités pour le désendettement, mais pourrait déclencher une vente massive de l'action, qui se négocie à environ 18,79 $, près de la fourchette basse de sa plage sur 52 semaines comprise entre 15,96 $ et 28,52 $. Le formulaire 10-K de l'entreprise a averti que la dette pourrait « avoir un impact négatif sur notre capacité à verser un dividende en espèces à un niveau attractif ».
Le rendement de 10,2 % de l'action est à comparer à 1 % pour le S&P 500 et à 2,1 % pour la moyenne des entreprises de biens de consommation de base, un écart qui montre que le marché intègre déjà une réduction potentielle. Une réduction de 50 % ou plus laisserait encore à Conagra un rendement supérieur à la moyenne du secteur. La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 8,99 milliards de dollars.
Conagra a nommé un nouveau PDG le 13 avril. Les nouveaux dirigeants cherchent souvent à réinitialiser les attentes au début de leur mandat, et une réduction du dividende est l'un des leviers les plus visibles à leur disposition. Le conseil d'administration de l'entreprise pourrait choisir de maintenir le paiement, mais la combinaison d'une baisse des ventes, d'une hausse des coûts du service de la dette et d'une nouvelle équipe de direction crée les conditions d'un changement.
L'initiative « Fuel for Growth » de l'entreprise vise 1 milliard de dollars d'économies cumulées sur trois ans grâce à l'automatisation et à la numérisation de la chaîne d'approvisionnement. Même si elle réussit, ces économies devraient compenser la persistance de l'inflation des matières premières et le glissement des consommateurs vers les alternatives de marques de distributeur, qui a pesé sur les volumes dans l'ensemble du secteur de l'alimentation emballée. Les ventes nettes organiques de Conagra devraient être stables à légèrement négatives pour l'exercice 2026.
Pour les investisseurs de revenu, le rendement de 10,2 % comporte un risque élevé de réduction qui pourrait effacer des années de dividendes accumulés en une seule journée. Le prochain catalyseur sera le rapport sur les résultats du quatrième trimestre fiscal de Conagra, attendu en juillet, où la direction pourrait indiquer ses priorités en matière d'allocation du capital sous la houlette du nouveau PDG.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
