Consensys, le développeur de MetaMask, a soumis une requête formelle à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis le 11 mai pour une sphère de sécurité visant à protéger les portefeuilles crypto non-dépositaires des règles d'enregistrement des courtier-négociants.
« Le concept d'un contrat d'investissement attaché ou détaché est sans précédent et la doctrine juridique Howey sous-jacente n'est pas bien définie pour les transactions sur le marché secondaire », a déclaré Bill Hughes, directeur des affaires réglementaires mondiales chez Consensys, sur X.
La demande découle des récentes directives de la SEC qui traitent les transactions de jetons non-titres comme des transactions de titres si un « contrat d'investissement » reste attaché, un statut que Consensys juge impossible à suivre pour les fournisseurs d'interfaces sur des milliers d'actifs, affectant ce que Hughes estime être « effectivement 99 % de tous les jetons ».
Consensys avertit que sans une sphère de sécurité formelle, les fournisseurs de portefeuilles basés aux États-Unis pourraient être contraints de restreindre l'accès des utilisateurs à une petite liste blanche de jetons ou de risquer des mesures d'exécution, poussant potentiellement les utilisateurs vers des plateformes offshore offrant un accès plus large.
Le vide réglementaire
Le cœur du problème réside dans la note interprétative de mars de la SEC. Bien que l'agence ait reconnu que la plupart des crypto-actifs ne sont pas des titres, elle a introduit un cadre où un contrat d'investissement pourrait être « attaché » aux transactions sur le marché secondaire. La lettre de commentaires de Consensys soutient que les interfaces de portefeuilles comme MetaMask ne sont pas équipées pour surveiller les faits côté émetteur — tels que les déclarations promotionnelles, les livres blancs et les publications sur les réseaux sociaux — nécessaires pour déterminer si un tel contrat existe pour chaque transaction.
Cela fait suite à une déclaration d'avril de la Division of Trading and Markets de la SEC, qui a accordé un allègement aux interfaces traitant des titres crypto. Cependant, Consensys a noté que cela laissait un vide critique pour la vaste majorité des jetons qui ne sont pas des titres en soi mais pourraient tomber dans la catégorie ambiguë du contrat « attaché ».
Sphère de sécurité proposée
La sphère de sécurité proposée s'appliquerait aux interfaces non-dépositaires où les utilisateurs initient et signent leurs propres transactions. Les conditions clés incluent le fait que le fournisseur n'agisse pas en tant que contrepartie, ne fasse pas de correspondance d'ordres ou n'exerce pas de discrétion sur le routage. Le fournisseur divulguerait également qu'il n'est pas un courtier-négociant enregistré et qu'il ne détermine pas le statut juridique des actifs.
L'entreprise a averti que forcer les interfaces américaines vers une fonction de filtrage restrictive entrerait en conflit avec l'architecture ouverte qui définit les outils de découverte de la blockchain. Cela pourrait créer un désavantage concurrentiel face aux fournisseurs de portefeuilles étrangers non soumis au même cadre de la SEC, car les utilisateurs peuvent changer de portefeuille à un coût minime, voire nul. L'issue de cette demande façonnera de manière significative le paysage réglementaire des services de garde autonome aux États-Unis.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
