Les fonds crypto enregistrent une rotation de 1,2 milliard de dollars du Bitcoin vers les nouveaux ETF altcoins

Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin et Ethereum ont enregistré plus de 1,2 milliard de dollars de sorties combinées la semaine dernière, les investisseurs ayant opéré une rotation du capital vers de nouveaux fonds suivant des altcoins comme Hyperliquid (HYPE), XRP et Solana (SOL). Ce changement signale une fragmentation des flux de fonds crypto, s'éloignant d'une simple exposition aux grandes capitalisations.

« Le message général : le capital n'a pas quitté la crypto de manière uniforme. Il pivote vers de nouveaux récits et s'éloigne d'une exposition aux grandes capitalisations saturée », a déclaré Timothy Misir, responsable de la recherche chez BRN, dans un e-mail, citant des données de SoSoValue.

Ce mouvement a été mis en évidence par un net retrait institutionnel des deux plus grands actifs crypto. Les ETF Bitcoin ont perdu plus d'un milliard de dollars la semaine dernière, incluant un rachat sur une seule journée de 648,6 millions de dollars le 18 mai, selon les données de CoinGlass. La vente a été partiellement attribuée à une réaction de type « vente sur la nouvelle » suite aux progrès réglementaires positifs de la loi CLARITY à Washington. Bien que les sorties semblent importantes, les entrées nettes depuis le début de l'année pour les ETF Bitcoin au comptant restent supérieures à 65 milliards de dollars, ce qui permet de relativiser les récents rachats.

Cette rotation suggère un appétit croissant des investisseurs pour des écosystèmes spécifiques à forte croissance plutôt que pour les indices de référence du marché large. Alors que les fonds Bitcoin et Ethereum perdaient des actifs, les ETF au comptant nouvellement lancés pour le jeton HYPE d'Hyperliquid ont attiré 72,38 millions de dollars. Parallèlement, les fonds pour XRP et Solana ont enregistré des entrées plus modestes de 22 millions de dollars et 15,6 millions de dollars, respectivement.

Les flux HYPE soutenus par un moteur de rachat de 1,16 milliard de dollars

Le fort engouement pour HYPE, dont le prix a grimpé de près de 60 % ce mois-ci pour atteindre un record de 64,48 dollars, n'est pas seulement dû aux nouveaux produits ETF. La plateforme décentralisée utilise un puissant mécanisme de rachat, utilisant 97 à 99 % de ses revenus de frais de transaction pour racheter des jetons HYPE sur le marché libre. Ce système a déjà retiré 1,16 milliard de dollars de HYPE de la circulation, créant une source constante de pression à l'achat.

Cela contraste fortement avec le programme de rachat de Pump.fun (PUMP), qui n'a pas réussi à soutenir le prix de son jeton malgré des dépenses de plus de 350 millions de dollars. Les analystes attribuent le succès d'Hyperliquid à la qualité supérieure de ses revenus, dérivés d'un intérêt ouvert massif de 2,95 milliards de dollars sur ses contrats à terme perpétuels, une base d'utilisateurs plus stable et professionnelle que l'économie éphémère des meme coins.

La force on-chain positionne Hyperliquid comme un challenger de Binance

Les mesures fondamentales d'Hyperliquid alimentent un récit selon lequel l'échange décentralisé pourrait devenir un défi structurel pour les géants centralisés. La plateforme a généré 13,2 millions de dollars de frais au cours des sept derniers jours seulement et a récemment enregistré un volume de transactions notionnel de 2,6 billions de dollars, soit presque le double des 1,4 billion de dollars traités par Coinbase sur une période similaire, selon le tracker de données Artemis.

Cette performance a conduit certains analystes à évoquer un scénario de « flippening » où HYPE pourrait un jour dépasser le jeton BNB de Binance. « Le jour où HYPE dépassera BNB sera le jour où cette industrie prouvera qu'elle peut remplacer les éléments qui la freinent », a déclaré l'analyste blockchain Simon Dedic. Avec son expansion dans les actifs du monde réel, les marchés pré-IPO et les contrats de prédiction, Hyperliquid se positionne pour capturer une gamme beaucoup plus large d'activités de trading, son succès ou son échec étant désormais directement lié à ses performances on-chain et à ses rachats basés sur les revenus.

Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.