La nouvelle garde de la crypto : pourquoi Circle et Coinbase pourraient rafler les prochains 1 000 milliards de dollars

Un compromis bipartisan historique sur le Digital Asset Market CLARITY Act aux États-Unis et la mise en œuvre complète du cadre européen MiCA (Markets in Crypto-Assets) alimentent un rebond de l'infrastructure crypto. Circle Internet Group (CRCL) progresse de 40 % depuis le début de l'année pour une capitalisation boursière de 27 milliards de dollars.

« Les progrès législatifs américains font suite à une autre étape critique pour Circle », a écrit Jeffrey Neal Johnson pour MarketBeat.com, faisant référence à l'autorisation récente de la société auprès de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) française, qui lui accorde des droits de passeport à travers l'Espace Économique Européen.

Les résultats du premier trimestre 2026 de Circle soulignent cet élan, avec un chiffre d'affaires en hausse de 20 % sur un an à 694 millions de dollars et un volume de transactions USDC sur la chaîne bondissant de 263 % à 21 500 milliards de dollars, selon son rapport du 11 mai. La société a également levé 222 millions de dollars pour son nouveau jeton ARC, signalant une expansion stratégique au-delà de son cœur de métier de stablecoin.

Ce pivot vers une infrastructure réglementée de qualité institutionnelle crée un nouveau modèle pour l'investissement crypto, déplaçant l'attention des jetons spéculatifs vers les entreprises qui construisent les couches de règlement et de tokenisation de base pour un marché qui, selon de nombreux analystes, vaudra plusieurs milliers de milliards de dollars.

De l'émetteur de stablecoin au pilier financier

La solide performance de Circle est soutenue par une croissance significative de son écosystème. La société a rapporté que son stablecoin USDC a atteint 77 milliards de dollars en circulation, tandis que son fonds monétaire tokenisé, USYC, a progressé de plus de 300 % sur un an pour atteindre plus de 3 milliards de dollars d'actifs au 7 mai, devenant ainsi le plus important au monde. La firme s'appuie sur cette base pour devenir un fournisseur d'infrastructure complet avec sa prochaine blockchain Arc Layer-1 et une suite d'outils d'agents alimentés par l'IA. Cependant, les investisseurs surveillent d'importantes ventes d'initiés de la part des dirigeants dans le cadre de plans préétablis (Rule 10b5-1), ce qui mérite attention bien qu'il s'agisse d'une pratique courante.

Coinbase pivote vers un avenir institutionnel

Alors que Circle bénéficie d'une trajectoire ascendante claire, Coinbase Global (COIN) présente un récit plus complexe, avec une action en baisse d'environ 15 % depuis le début de l'année. L'échange navigue entre les vents contraires du secteur en remaniant sa structure de coûts, y compris une réduction de 14 % de ses effectifs, et en doublant ses offres institutionnelles. En lançant un fonds de crédit tokenisé et en s'associant à Centrifuge pour la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), Coinbase se positionne pour capturer une part d'un marché que beaucoup considèrent comme l'avenir de la finance. Ce pivot est critique alors que la société fait face à une érosion potentielle de ses revenus de garde provenant de l'ETF Bitcoin de Grayscale, qui a commencé à ajouter des dépositaires alternatifs. Un nouveau partenariat avec Ripple annoncé le 5 mai pour renforcer les protocoles de sécurité vise à renforcer sa proposition de valeur pour les clients institutionnels.

Les mouvements de baleines signalent une profondeur institutionnelle, pas une panique

La maturation du marché est également visible dans l'activité sur la chaîne. Un transfert récent de 500 BTC, d'une valeur de 40 millions de dollars, provenant d'un portefeuille inactif depuis 13 ans a initialement déclenché l'alarme, mais a ensuite été évalué par les analystes comme une transaction de gré à gré (OTC) probable. Les données on-chain, incluant des frais de transaction minimes de 0,0001 BTC et un format d'adresse de destination cohérent avec les bureaux OTC de garde, ont soutenu ce point de vue. « Préparation classique de gré à gré, pas une pression de vente », a déclaré Ki Young Ju de CryptoQuant. Les données de Lookonchain renforcent cela, montrant que 72 % des mouvements de baleines similaires en 2026 ont été résolus sous forme de transactions OTC dans les 48 heures, indiquant une activité sophistiquée à l'échelle institutionnelle qui n'impacte pas directement les carnets d'ordres des échanges.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.