Points clés :
L'ancien PDG de Binance, Changpeng Zhao, a déclaré que le modèle sans KYC de Hyperliquid est « génial » mais a prévenu que la plateforme pourrait faire l'objet d'un examen juridique pour avoir associé des vérifications d'identité minimales à des allégations de décentralisation — un risque qu'il connaît de première main après que Binance a payé 4,3 milliards de dollars pour régler des accusations américaines de blanchiment d'argent.
Changpeng « CZ » Zhao, l'ancien directeur général de Binance, a salué Hyperliquid, une plateforme d'échange de contrats à terme perpétuels basée sur la blockchain, la qualifiant de « géniale », mais a affirmé qu'il n'exploiterait jamais une plateforme fonctionnant sans procédures de connaissance du client (KYC), selon un aperçu d'une prochaine interview avec Alex Thorn de Galaxy Research publié sur X le 16 juin.
« Je ne ferais jamais ce qu'ils font, compte tenu de ce que j'ai vécu dans ma vie », a déclaré Zhao, qui a plaidé coupable en novembre 2023 pour avoir causé le non-maintien par Binance d'un programme efficace de lutte contre le blanchiment d'argent. « Je suppose qu'ils ont de bons avocats. Ils gagnent beaucoup d'argent. » Zhao a ajouté que Binance ne peut pas concurrencer Hyperliquid parce que cette dernière n'exige pas de vérification d'identité, déclarant : « Ils n'ont pas de KYC. Ils prétendent être décentralisés. »
Les commentaires de Zhao proviennent de son expérience directe. Binance a accepté de payer plus de 4,3 milliards de dollars pour résoudre les allégations américaines liées à des violations des lois anti-blanchiment et des sanctions en novembre 2023, tandis que Zhao a personnellement reçu une peine de quatre mois de prison. Il a ensuite été gracié par le président Donald Trump en octobre 2025 — une décision que l'ancienne avocate du bureau des grâces du ministère de la Justice, Liz Oyer, a décrite comme une corruption « sans précédent » en raison du chevauchement entre les activités commerciales de Binance et de World Liberty Financial, la société crypto liée à Trump.
Cet avertissement survient alors que Hyperliquid est devenu l'un des plus grands succès de la crypto ces deux dernières années, attirant des milliards de volumes de transactions en offrant des échanges de contrats à terme perpétuels sans les vérifications d'identité exigées par les plateformes réglementées comme Binance et Coinbase. Mais la frontière entre contrôle centralisé et présentation décentralisée est souvent plus floue que ne le suggère le marketing crypto, et les régulateurs ont montré qu'ils peuvent atteindre les plateformes qui opèrent sans conformité adéquate.
Le précédent réglementaire est clair
Hyperliquid est loin d'être la première plateforme d'échange crypto à subir des conséquences pour des normes laxistes en matière de KYC et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML). En janvier 2025, la plateforme d'échange KuCoin a plaidé coupable pour exploitation d'une entreprise de transfert d'argent sans licence, acceptant de payer près de 300 millions de dollars d'amendes et de quitter le marché américain pendant au moins deux ans. À peu près à la même époque, BitMEX a été condamné à une amende de 100 millions de dollars pour avoir délibérément violé le Bank Secrecy Act en opérant sans contrôles d'identité appropriés.
Ce qui rend la situation actuelle plus complexe, c'est que le fait de pousser l'activité de trading sur une blockchain et de l'envelopper dans une image de décentralisation ne protège pas nécessairement les plateformes de l'exposition juridique. Le réseau Base de Coinbase, par exemple, fonctionne comme une chaîne Ethereum de couche 2 où Coinbase agit comme séquenceur unique, perçoit tous les frais et entretient une relation commerciale étroite avec Circle, l'émetteur du stablecoin USDC qui domine l'écosystème. La même concentration structurelle existe dans le modèle de Hyperliquid, qui utilise l'USDC comme garantie pour ses marchés de contrats à terme perpétuels.
Notamment, Zhao lui-même est conseiller chez Aster et détenteur de son token crypto — une plateforme similaire à Hyperliquid qui fonctionnait initialement sur BNB Chain, le réseau crypto affilié à Binance. Aster a lancé sa propre blockchain en mars, rendant son architecture plus directement comparable au modèle intégré de plateforme d'échange et de blockchain de Hyperliquid.
Hyperliquid a pris certaines mesures pour s'engager auprès des régulateurs. Le nouveau Hyperliquid Policy Center, qui se décrit comme une organisation indépendante mais a été financé par 28 millions de dollars de tokens HYPE par la Hyper Foundation, plaide en faveur d'une voie réglementée américaine pour les marchés de dérivés on-chain. Par ailleurs, Lee Reiners, maître de conférences invité à la faculté de droit de Duke, a fait valoir que la législation crypto en attente pourrait donner aux projets liés à Trump une marge de manœuvre, bien que les préoccupations liées à l'éthique émanant des démocrates semblent ralentir la progression de cette législation au Sénat.
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