Points clés à retenir :
Le dollar défie le récit du commerce de la paix alors que les obstacles à un accord États-Unis-Iran sur les avoirs gelés et le stockage de l'uranium maintiennent le brut Brent au-dessus de 99 $ le baril.
Le dollar a tenu bon face à ses principales devises mardi, alors que les marchés des changes intégraient une probabilité plus faible d'un accord rapide entre les États-Unis et l'Iran, les différends sur les avoirs gelés et l'élimination de l'uranium enrichi bloquant le projet de protocole d'accord. Le Brent a grimpé de 3,3 % à 99,4 $ le baril, inversant la chute de 7 % de lundi qui avait suivi les informations selon lesquelles les deux parties se rapprochaient d'un accord.
« L'optimisme reste élevé quant à la possibilité d'un accord pour mettre fin à la guerre, mais l'action ciblée de la nuit dernière est clairement un avertissement que le cessez-le-feu est fragile », ont écrit les analystes de Deutsche Bank dans une note. L'armée américaine a mené ce qu'elle a appelé des frappes de légitime défense sur des sites de missiles iraniens et des bateaux près du détroit d'Ormuz, rappelant la fragilité du cessez-le-feu vieux de deux mois.
L'indice du dollar s'est maintenu près de ses récents sommets face à l'euro et à la livre sterling, tandis que le brut WTI s'échangeait à 93 $ le baril. Le secrétaire d'État américain Marco Rubio a déclaré mardi que les pourparlers étaient retardés par « des désaccords sur un mot, une phrase », faisant écho aux commentaires de responsables américains selon lesquels le langage concernant le programme nucléaire iranien et l'allègement des sanctions reste non résolu.
L'impasse laisse les investisseurs peser deux scénarios : un accord qui rouvre le détroit d'Ormuz — qui gère environ 21 % du commerce pétrolier mondial — et libère jusqu'à 24 milliards de dollars d'avoirs iraniens gelés, ou un retour aux hostilités qui pourrait pousser le Brent au-dessus de 100 $ et renforcer davantage le dollar en tant que valeur refuge. Le prochain cycle de pourparlers sous médiation qatarie déterminera la voie que prendront les marchés.
« Pas de poussière, pas de dollars »
Le différend central porte sur près de 450 kg d'uranium hautement enrichi que la Maison-Blanche insiste pour voir éliminés avant que l'Iran ne bénéficie d'un quelconque allègement financier. Les responsables américains ont adopté le refrain « pas de poussière, pas de dollars » pour décrire leur position. Le gouverneur de la banque centrale iranienne, Abdolnaser Hemmati, se trouve à Doha pour négocier la libération d'avoirs gelés, que Téhéran estime à environ 100 milliards de dollars à l'échelle mondiale, dont 6 milliards de dollars font l'objet de discussions actives.
Un projet de protocole d'accord obtenu par CBS News prévoit une prolongation de 60 jours du cessez-le-feu, un engagement de l'Iran à rouvrir le détroit d'Ormuz dans les 30 jours et une promesse de ne pas développer d'armes nucléaires. Mais le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmaeil Baqaei, a déclaré lundi que les discussions restaient concentrées sur la fin de la guerre, et non sur les détails nucléaires, qui seraient négociés plus tard. L'Iran a également exigé la fin des opérations israéliennes au Liban dans le cadre de tout accord, tandis que l'armée israélienne a frappé plus de 100 cibles du Hezbollah dans la nuit.
Le retour de la prime de risque pétrolier
Le rebond en séance du brut Brent reflète la réévaluation par le marché de la probabilité d'un accord. Après avoir clôturé en baisse de 7 % lundi sur un optimisme de paix, le pétrole brut a inversé sa tendance alors que les frappes américaines et les commentaires de Rubio ont rappelé aux traders que le langage diplomatique reste non résolu. La dernière fois que les États-Unis et l'Iran se trouvaient à un stade similaire de négociations — lors des négociations du JCPOA de 2015 — les prix du pétrole ont fluctué de 8 % sur une période de deux semaines avant de se stabiliser à la baisse.
Pour les marchés des changes, la résilience du dollar signale que le commerce de la paix — un pari sur un pétrole moins cher, une inflation plus faible et un dollar plus faible — n'est pas encore intégré dans les prix. Une vigueur persistante du dollar et des prix du pétrole élevés pourraient retarder l'assouplissement de la Réserve fédérale, un scénario qui pèserait sur les actifs risqués à l'échelle mondiale. Le premier pétrolier japonais à transiter par le détroit d'Ormuz depuis le début de la guerre est arrivé au Japon cette semaine, mais 39 navires liés au Japon restent bloqués dans le golfe, soulignant l'écart entre les progrès diplomatiques et la réalité opérationnelle.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
