Points clés à retenir :
Empery Digital abandonne son modèle de trésorerie purement Bitcoin pour un pari de 65 M$ sur l'infrastructure IA, après que la pression des actionnaires l'a contrainte à vendre des centaines de pièces à perte.
L'ancien constructeur de véhicules électriques reconverti en détenteur de Bitcoin débourse 65 M$ pour une participation de 25 % dans un projet de centre de données IA dans le Midwest, d'une capacité allant jusqu'à 300 mégawatts, marquant ainsi un repli stratégique d'une trésorerie crypto qui détenait autrefois plus de 4 000 Bitcoin.
« Cet investissement est une opportunité unique de capitaliser sur la demande explosive en puissance de calcul et en électricité, et de s'associer à certains des meilleurs opérateurs et investisseurs énergétiques d'Amérique du Nord pour le bénéfice des actionnaires d'Empery Digital », a déclaré le directeur général Ryan Lane dans un communiqué.
L'installation, acquise via un partenariat avec Hunt Properties (basé à Dallas) et sa filiale TexStack Infrastructure, dispose d'environ 150 MW de capacité électrique existante. Une étude récente de la charge a montré que cette capacité pourrait presque doubler, atteignant 300 MW pour les charges de travail IA. Empery a effectué un apport initial de 2,9 M$, les 62,1 M$ restants étant dus à la clôture de la transaction au troisième trimestre. Le prix total de la propriété est d'environ 230 M$. Hunt Properties a signé une lettre d'intention non contraignante pour un bail net triple avec un fournisseur de puissance de calcul, au service de ce que la société a décrit comme « un leader mondial du matériel informatique IA », avec des loyers potentiels atteignant 1 milliard de dollars sur la durée du contrat.
Ce pivot intervient après l'effondrement de la stratégie de trésorerie Bitcoin d'Empery. La société avait acheté ses avoirs à un coût moyen supérieur à 117 000 $ par pièce. Lorsque le Bitcoin est tombé sous les 70 000 $ plus tôt cette année, les pertes latentes ont dépassé 40 %. L'actionnaire Tice P. Brown, qui détenait environ 10 % de la société, a réclamé la démission de Lane et exigé la liquidation complète de la position Bitcoin. Empery a vendu 370 BTC à environ 66 632 $ chacun pour rembourser un prêt sur marge de 105 M$ et a libéré environ 1 800 pièces précédemment bloquées en garantie. La société détient désormais 2 914 BTC et met fin à son tableau de bord de trésorerie Bitcoin, estimant que la valeur nette d'inventaire déclarée basée uniquement sur les avoirs crypto « ne reflète plus pleinement la VNI totale de la Société ».
Empery, qui a changé de nom (Volcon Inc.) mi-2025, rejoint une liste croissante d'entreprises réaffectant des actifs énergétiques à l'infrastructure IA. Core Scientific a signé un accord d'hébergement de plusieurs milliards de dollars avec CoreWeave, tandis que TeraWulf, Hut 8, Iren et Cipher Mining ont toutes annoncé des plans de capacité liés à l'IA. Contrairement à ces sociétés, Empery ne possède aucune activité existante de centre de données ni d'expérience en gestion d'infrastructures énergétiques — son bilan porte encore des milliers de Bitcoin acquis bien au-dessus des prix actuels du marché.
Le secteur des centres de données IA dans son ensemble fait face à un déficit de financement à court terme d'environ 50 milliards de dollars, selon le gestionnaire d'actifs VanEck, qui estime que les besoins en capitaux à long terme pourraient atteindre 221 milliards de dollars si les plans actuels se concrétisent. Seulement environ 25 % de la capacité louée pour l'IA et le calcul haute performance a été livrée à ce jour, selon la société.
La trésorerie Bitcoin d'Empery a culminé à plus de 4 000 BTC après l'adoption de la stratégie à la mi-2025. La vente massive et la révolte des actionnaires qui ont suivi soulignent les risques de l'accumulation de Bitcoin par les entreprises aux sommets du cycle. L'action de la société a chuté de 3,8 % dans les échanges pré-ouverture après l'annonce du centre de données IA, selon les données d'Investing.com, suggérant que les investisseurs restent sceptiques quant à ce changement stratégique.
Clear Street a agi en tant que conseiller financier et Ropes & Gray LLP a servi de conseiller juridique à Empery Digital. Lake Street Capital Markets a conseillé l'entité acquéreuse, avec Davis Polk & Wardwell LLP comme conseiller juridique.
Pour les investisseurs, le pivot d'Empery soulève des questions sur la viabilité du modèle de trésorerie d'entreprise en Bitcoin. La société détient désormais 2 914 BTC avec une perte latente significative, tout en pariant sur un secteur d'infrastructure IA où elle n'a aucun historique opérationnel. La baisse de 3,8 % de l'action suggère que le marché intègre un risque d'exécution.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
