Un indicateur clé de l'écosystème de staking d'Ethereum a viré au rouge début mai, la file d'attente de sortie des validateurs ayant gonflé de 72 000 % en deux semaines, alors qu'une vague record de failles dans la finance décentralisée (DeFi) a déclenché une fuite des protocoles les plus risqués. La file d'attente pour retirer l'ether staké a culminé à 433 158 ETH le 3 mai, représentant un délai d'attente de sept jours pour que les validateurs quittent leurs positions.
« Les capitaux quittent toutes les formes de "defi" parce que le risque est lourdement orienté vers un rendement nul DU capital », a commenté l'analyste on-chain Checkmatey sur X, résumant l'humeur des investisseurs qui réévaluent le rapport risque-rendement des nouvelles plateformes de restaking.
Ces retraits font suite à un mois historique de pertes dues aux piratages de protocoles. Selon les analystes en sécurité, le mois d'avril a vu plus de 625 millions de dollars de fonds dérobés lors de 30 incidents distincts, les jetons de liquid restaking, les ponts cross-chain et les marchés de prêt ayant été les plus touchés. Une seule faille sur le bridge de la plateforme de restaking KelpDAO, le 18 avril, a permis de drainer 116 500 rsETH, une attaque que LayerZero a attribuée au groupe nord-coréen Lazarus. À la suite de cet événement, les dépôts sur le protocole de prêt Aave sont passés de 45,8 milliards de dollars à 28,6 milliards de dollars. Les données de CryptoQuant montrent que 226 000 ETH ont afflué vers les portefeuilles des bourses centralisées dans les 72 heures suivant l'événement, signalant une intention de vente.
L'augmentation des retraits, d'une valeur de plus de 1,2 milliard de dollars aux cours actuels, crée une pression vendeuse potentielle pour le jeton natif d'Ethereum. Cependant, ce signal baissier ne résume pas toute la situation. Les données de validatorqueue.com montrent une file d'attente beaucoup plus importante de 3,6 millions d'ETH, d'une valeur d'environ 10,8 milliards de dollars, en attente d'entrer dans le système de staking. Cette file d'attente d'entrée, avec un délai d'attente de 62 jours, est environ sept fois supérieure à celle de sortie.
Cette divergence suggère que la dynamique relève davantage d'une rotation que d'un retrait structurel du staking lui-même. Les investisseurs semblent retirer leurs capitaux des protocoles DeFi complexes et à haut risque, comme les plateformes de restaking qui se sont révélées vulnérables, tout en affichant toujours une demande importante pour le staking de base d'Ethereum. Le total des ethers stakés reste stable à 38,6 millions, soit 31,72 % de l'offre totale, avec un rendement annuel d'environ 2,92 %. Si la vague de piratages s'apaise, le déséquilibre des files d'attente suggère que les capitaux sont susceptibles de rester au sein de l'écosystème Ethereum élargi.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
