Points clés à retenir
La cohorte de baleines Ethereum détenant entre 100 000 et 1 000 000 d'ETH est tombée à 11,04 millions de tokens, le solde le plus bas de l'historique des données, alors que la distribution soutenue par les détenteurs de taille moyenne diverge de l'accumulation observée parmi les plus gros portefeuilles du réseau.
La plateforme d'analyse on-chain Alphractal a rapporté que le solde de la cohorte a atteint 11,04 millions d'ETH, en baisse d'environ 62 % par rapport au pic de 28,83 millions d'ETH atteint début 2022. Le déclin s'est accéléré au cours des 12 derniers mois, les avoirs ayant chuté de près de 50 % par rapport à environ 22 millions d'ETH au milieu de l'année 2025, selon les données d'Alphractal.
« La cohorte des détenteurs d'ETH entre 100 000 et 1 million vient d'afficher 11,04 millions d'ETH — la lecture la plus basse de tout l'historique du graphique », a déclaré Alphractal dans une publication.
Les données ne permettent pas de confirmer si les sorties reflètent des ventes pures ou un déplacement vers des contrats de staking, des protocoles de restaking ou des dépositaires d'ETF. Les actifs déplacés vers ces véhicules quitteraient l'échelon des portefeuilles de 100 000 à 1 million d'ETH, mais resteraient au sein de l'écosystème Ethereum.
Une histoire de deux cohortes de baleines
Alors que la cohorte des 100 000 à 1 million d'ETH était en distribution, les baleines plus grandes racontent une histoire différente. Les données de Santiment montrent que les portefeuilles détenant au moins 100 000 ETH contrôlent désormais collectivement 22,03 % de tous les Ethereum en circulation — un plus haut de neuf semaines en matière de concentration de l'offre. Ces portefeuilles détiennent un total de 17,41 millions d'ETH, marquant un retour à l'accumulation après une période de distribution.
Cette divergence est apparue alors que le prix de l'Ethereum glissait sous les 2 000 $, puis s'effondrait vers la zone des 1 500 $. Le sentiment des particuliers est devenu baissier lors de la vente massive, mais les grands investisseurs ayant des horizons temporels plus longs ont semblé interpréter ce repli comme une opportunité d'achat.
La demande de staking reste forte
Le comportement de staking renforce la thèse haussière à long terme. Les données actuelles de la file d'attente des validateurs montrent qu'environ 3,1 millions d'ETH, d'une valeur d'environ 5,45 milliards de dollars, attendent d'être mis en staking, tandis que seulement 49 700 ETH environ sont en file d'attente pour le déstaking — un ratio de près de 62 contre 1 en faveur de la demande de staking.
Lors des cycles précédents, une forte participation au staking a contribué à renforcer les phases de reprise en réduisant l'offre de pièces disponibles pour des ventes de panique. Le déséquilibre actuel suggère que les participants à long terme restent prêts à verrouiller des capitaux dans Ethereum malgré la volatilité à court terme.
Activité institutionnelle des baleines
Plusieurs mouvements on-chain notables soulignent ces signaux mitigés. Un portefeuille lié au co-fondateur d'Ethereum, Joseph Lubin, a déplacé 80 000 ETH, d'une valeur d'environ 123,5 millions de dollars, vers des portefeuilles liés à MakerDAO — une initiative visant à réduire le risque de liquidation tout en maintenant une exposition à long terme, plutôt que de vendre en période de faiblesse.
Par ailleurs, la société d'investissement chinoise Longling Capital a transféré 10 000 ETH, d'une valeur d'environ 15,68 millions de dollars, vers Binance, selon le traceur on-chain AmberCN. Les dépôts importants sur les bourses centralisées sont souvent interprétés comme un précurseur potentiel de ventes.
Parallèlement, les données blockchain suggèrent que le portefeuille du pirate de Pando Rings a dépensé près de 10 millions de dollars en DAI pour acheter plus de 6 200 ETH près de la zone des 1 600 $, signalant des achats opportunistes à des niveaux décotés.
Ce que cela signifie pour Ethereum
Les signaux contradictoires des baleines créent des perspectives à court terme incertaines. La distribution soutenue par la cohorte des 100 000 à 1 million d'ETH — une réduction de 62 % par rapport aux avoirs maximaux — pourrait indiquer que des détenteurs institutionnels réorientent leurs capitaux ou se préparent à un mouvement de marché significatif. Pourtant, l'accumulation simultanée par les portefeuilles plus grands et l'écrasante demande de staking suggèrent que les participants les plus engagés du réseau redoublent d'efforts.
La capacité d'Ethereum à défendre la zone de support des 1 500 $ déterminera probablement le prochain mouvement directionnel. L'incapacité à maintenir ce niveau pourrait exposer l'ETH à une baisse supplémentaire avant tout retournement de tendance durable. À l'inverse, des achats soutenus par les baleines et des entrées de staking pourraient fournir un plancher pour les prix dans les semaines à venir.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
