Points clés à retenir :
La Réserve fédérale a publié mercredi les résultats de ses tests de résistance bancaire annuels, montrant que les 32 plus grandes banques américaines pourraient résister à une grave récession mondiale, bien que ces conclusions n'entraîneront pas de modifications des exigences de fonds propres.
"Malgré un contexte réglementaire accommodant, nous pensons que certaines équipes de direction pourraient se montrer relativement prudentes compte tenu des incertitudes géopolitiques et macroéconomiques susmentionnées ainsi que des pressions inflationnistes", ont écrit les analystes de Raymond James dans une note de prévision des résultats.
Les examens simulent un ralentissement économique sévère accompagné de tensions significatives sur les marchés immobiliers commerciaux et résidentiels, ainsi qu'un choc de marché mondial pour les banques disposant d'importantes activités de trading. Selon les conclusions de la Fed, les 32 institutions — dont JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp., Citigroup Inc. et Goldman Sachs Group Inc. — ont toutes maintenu des ratios de fonds propres minimaux au-dessus du seuil de 4,5 %.
La décision de geler les coussins de fonds propres de stress à leurs niveaux actuels constitue un changement significatif. La Fed remanie son cadre de test en réponse aux critiques du secteur selon lesquelles les examens sont opaques et subjectifs. Michelle Bowman, vice-présidente chargée de la supervision, a indiqué que cette pause permet aux régulateurs d'intégrer les retours d'information et de remédier aux lacunes. Les banques disposent désormais de la clarté nécessaire pour finaliser leurs plans de fonds propres, y compris d'éventuels rachats d'actions et dividendes, bien que beaucoup attendent la finalisation de la proposition de fonds propres basée sur le risque de Bâle.
Les tests de résistance, introduits en 2011 après la crise financière mondiale de 2007-2009, évaluent la capacité des banques à maintenir un ratio de fonds propres minimum de 4,5 % en cas de ralentissement économique simulé. Les grandes banques mondiales doivent également détenir un coussin supplémentaire, appelé surcharge G-SIB. Le principal indicateur — le coussin de fonds propres de stress — détermine la couche supplémentaire de fonds propres en fonction des pertes projetées dans le cadre du scénario hypothétique.
L'exercice de cette année couvre 32 banques et inclut un scénario de récession mondiale sévère accompagnée de tensions importantes sur les marchés immobiliers commerciaux et résidentiels. Les banques disposant d'importantes activités de trading ont également été évaluées face à un choc de marché mondial et à la défaillance potentielle d'une contrepartie clé.
La décision de la Fed de maintenir les niveaux de fonds propres inchangés pendant qu'elle révise le cadre constitue une concession majeure au secteur bancaire, qui critique depuis longtemps ce processus comme étant trop complexe. Les régulateurs ont proposé de permettre aux banques d'examiner et de commenter les modèles et scénarios utilisés dans les futurs tests de résistance, marquant un tournant vers une plus grande transparence.
Les analystes de KBW ont noté dans une prévision que "le secteur est en bonne santé en matière de fonds propres, toutes les banques disposant de capitaux excédentaires par rapport aux ratios de fonds propres cibles pro forma implicites et aux exigences, tandis que le secteur continue d'être en mesure de tirer parti de la dynamique de déréglementation."
Les analystes de Raymond James ont indiqué s'attendre à ce que la plupart des banques annoncent des augmentations modérées de dividendes et des programmes de rachats d'actions à la suite des tests, bien que les équipes de direction puissent opter pour la prudence compte tenu des incertitudes plus larges. Les résultats, bien que non contraignants pour la planification des fonds propres cette année, offrent néanmoins aux investisseurs et aux analystes un aperçu de la santé financière des plus grandes banques américaines.
Les changements à l'étude pourraient débloquer des milliards de dollars de fonds propres supplémentaires que les banques pourraient restituer aux investisseurs ou déployer dans leurs activités. Le secteur attend la finalisation de la proposition Bâle III sur les fonds propres basés sur le risque, qui pourrait remodeler les exigences de fonds propres pour les années à venir.
La dernière fois que la Fed a entrepris une refonte significative du cadre des tests de résistance, c'était en 2020, lorsqu'elle a remplacé l'ancien modèle de réussite-échec par un système plus personnalisé évaluant chaque banque individuellement. Ce changement a précédé une période de rendements élevés des fonds propres, les banques ayant gagné en clarté sur leurs exigences.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
