Fidelity Digital Assets a publié un réfutation détaillée des affirmations selon lesquelles le modèle de sécurité du Bitcoin s'affaiblit après les halvings, arguant que la croissance du taux de hachage, les ajustements de difficulté et l'augmentation des frais de transaction créent une structure protectrice auto-renforçante.
Le taux de hachage du réseau Bitcoin a bondi de plus de 8 000 % depuis le halving de 2016, a déclaré Fidelity Digital Assets dans un rapport de juin 2026 réfutant les affirmations selon lesquelles le réseau deviendrait moins sécurisé à mesure que les récompenses de bloc diminuent.
« La combinaison de la hausse des taux de hachage, des ajustements automatiques de la difficulté et de la croissance des revenus des frais de transaction crée un modèle de sécurité auto-renforçant qui ne s'effondre pas lorsque les subventions diminuent », a écrit Fidelity Digital Assets dans « Bitcoin's Programmed Security: Part Two », un rapport faisant suite à son analyse de mars 2024.
Le dernier halving a eu lieu en avril 2024, réduisant les récompenses de bloc de 6,25 BTC à 3,125 BTC. Le prochain, attendu vers avril 2028, les réduira davantage à 1,5625 BTC. Lors du halving d'avril 2024, les frais de transaction dans un seul bloc ont atteint environ 12 fois la subvention de bloc, en partie grâce au lancement du protocole Runes. Fidelity a noté que, bien que des baisses temporaires du taux de hachage aient eu lieu après les halvings, aucune n'a entraîné de brèches de sécurité significatives.
Cette analyse intervient alors que les mineurs de Bitcoin traversent l'une des périodes les plus difficiles jamais enregistrées. Le taux de hachage du réseau oscille près d'un sommet historique d'environ 1 zettahash par seconde, tandis que le Bitcoin se négocie autour de 65 000 $ — en baisse de 48 % par rapport à son sommet historique d'octobre 2025 de 126 000 $ — comprimant les marges dans l'ensemble du secteur. BIT (anciennement Matrixport) a récemment décrit le secteur minier comme traversant sa restructuration la plus complexe de l'histoire, la plupart des entreprises fonctionnant à l'équilibre.
Croissance du taux de hachage et ajustements de la difficulté
Le mécanisme d'ajustement de la difficulté du Bitcoin se recalibre tous les 2 016 blocs, soit environ deux semaines, en ajustant automatiquement la difficulté d'extraction d'un bloc. Si les mineurs quittent le réseau, la difficulté diminue, ce qui rend l'exploitation moins chère pour les mineurs restants. Si les mineurs rejoignent le réseau, la difficulté augmente. Le rapport de Fidelity a révélé que même dans des environnements de faibles subventions projetés au-delà de 2040, le coût d'une attaque à 51 % sur le réseau reste disproportionné par rapport aux gains potentiels.
Les mineurs se tournent vers l'IA alors que les marges se compriment
Bien que Fidelity soutienne que la structure d'incitation à long terme du Bitcoin reste intacte, les sociétés minières cotées en bourse continuent de faire face à des pressions financières à court terme. Nombre d'entre elles se sont diversifiées dans l'intelligence artificielle et le calcul haute performance, en utilisant leur infrastructure électrique existante et leurs actifs de centres de données. Un rapport récent de VanEck estime que les mineurs cotés en bourse pourraient avoir besoin de jusqu'à 50 milliards de dollars de capital supplémentaire pour effectuer une transition complète vers l'infrastructure IA, soulignant l'ampleur du changement.
Blocksbridge Consulting a noté dans une récente publication de Miner Weekly que les installations d'IA et de calcul haute performance exigent des normes plus élevées en matière de disponibilité, de refroidissement, de redondance électrique, de réseau et de support client par rapport aux mines de Bitcoin, qui peuvent fonctionner avec des bâtiments relativement simples et une infrastructure modulaire.
Prochaines étapes
Le prochain halving, actuellement prévu pour avril 2028, réduira les récompenses de bloc à 1,5625 BTC, diminuant encore la composante de subvention des revenus des mineurs. L'analyse de Fidelity suggère que la croissance des revenus des frais de transaction compensera de plus en plus la baisse des subventions, bien que la trajectoire dépende de la demande continue d'espace de blocs de la part des protocoles et applications construits sur Bitcoin.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
