Points clés :
Ryan Cohen a déclaré aux investisseurs qu'il n'abandonnera pas sa poursuite d'eBay à 56 milliards $, même après que le conseil d'administration de la société de commerce électronique a rejeté son offre non sollicitée comme « ni crédible ni attractive ».
Le directeur général de GameStop Corp., Ryan Cohen, renoncera à une potentielle récompense de performance de 35 milliards $ afin de maintenir la direction du détaillant de jeux vidéo concentrée sur sa restructuration opérationnelle et l'acquisition proposée d'eBay Inc., a annoncé mardi la société.
« Je ne vais pas m'arrêter, je ne vais pas disparaître », a déclaré Cohen sur le podcast All-In mercredi, précisant que sa tentative non sollicitée contre la plateforme de commerce électronique n'est pas une pose. L'investisseur milliardaire, qui s'est forgé une réputation en fondant Chewy Inc. avant de rejoindre le conseil d'administration de GameStop en janvier 2021 et d'en devenir PDG en septembre 2023, continue d'avancer dans ce qui serait l'une des acquisitions les plus audacieuses de l'histoire récente.
GameStop, dont la valeur boursière est d'environ 10 milliards $, tente d'acquérir une société près de cinq fois plus grande. Le détaillant de jeux vidéo a offert environ 56 milliards $ en espèces et en actions pour eBay en mai, une proposition que le conseil de la cible a rapidement rejetée, invoquant des doutes sur le financement. GameStop a déclaré qu'elle publiera des documents supplémentaires cette semaine détaillant la justification stratégique et le plan opérationnel pour une société combinée, y compris une présentation destinée aux investisseurs.
La question des 35 milliards $
Le package de rémunération que GameStop a dévoilé pour Cohen en janvier valait environ 35 milliards $, conditionné à ce qu'il fasse grimper la capitalisation boursière de la société de plus de dix fois et qu'il augmente fortement ses bénéfices. En renonçant à cette récompense, Cohen signale que l'attention de la direction doit rester à la fois sur la performance opérationnelle de GameStop et sur la poursuite d'eBay — et non sur des incitations financières personnelles.
Cohen a déjà démontré sa capacité à redresser GameStop. Grâce à une réduction agressive des coûts, incluant la fermeture de centaines de magasins, il a ramené l'entreprise à la rentabilité. Plus tôt ce mois-ci, GameStop a affiché une hausse de 14 % de son chiffre d'affaires trimestriel à 835,3 millions $ pour la période close le 2 mai, contre 732,4 millions $ un an plus tôt, soutenu par une forte demande pour les articles de collection. Le conseil a également approuvé un nouveau programme de rachat d'actions de 2 milliards $.
GameStop peut-elle se permettre eBay ?
L'inadéquation de taille entre les deux sociétés reste la question centrale pour les investisseurs et les analystes. La capitalisation boursière de GameStop, de 10 milliards $, signifie que Cohen aurait besoin d'un financement externe substantiel pour finaliser une transaction de 56 milliards $. Banquiers et avocats se sont interrogés sur la provenance des fonds, compte tenu des ventes nettes de GameStop au premier trimestre de 835,3 millions $ et de sa position de trésorerie relativement modeste.
Le conseil d'eBay a rejeté l'offre initiale en mai, la qualifiant de « ni crédible ni attractive ». Un porte-parole d'eBay a refusé de commenter la dernière déclaration de GameStop. La résistance de la société n'a guère dissuadé Cohen, qui a un historique de défi envers les sceptiques — de ses débuts avec Chewy, qu'il a transformé en un géant du commerce animalier, à son rôle dans le phénomène des actions mèmes qui a remodelé la base d'actionnaires de GameStop.
Pour Cohen, l'offre sur eBay représente une chance de transformer la société de commerce électronique en un concurrent plus puissant d'Amazon.com Inc. La question est désormais de savoir s'il pourra obtenir le financement et convaincre le conseil d'eBay de s'engager — ou s'il portera son dossier directement devant les actionnaires.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
