Points clés à retenir :
Des portefeuilles du gouvernement allemand ont envoyé une nouvelle tranche de Bitcoin vers Kraken et Coinbase le 6 juillet, poursuivant une campagne de liquidation qui a déjà écoulé 10 000 BTC d'une valeur de 550 millions de dollars depuis la mi-juin.
Le Bitcoin a chuté de 11 % à 53 513 $ depuis le 1er juillet, alors que des portefeuilles liés à l'Office fédéral de la police criminelle allemande (BKA) ont transféré des BTC saisis vers Kraken et Coinbase, selon les données d'Arkham Intelligence.
« Les sorties constantes vers les bourses en juillet suggèrent que l'impact pourrait se faire sentir à court terme », ont écrit les analystes de QCP Capital, notant que le gouvernement allemand détient encore plus de 42 000 BTC, soit environ 2,3 milliards de dollars.
Ces derniers transferts s'inscrivent dans un schéma de liquidation étatique qui pèse sur le Bitcoin depuis la mi-juin. L'Allemagne a déjà vendu 10 000 BTC sur les 50 000 pièces saisies en janvier auprès de l'opération de piratage de films Moview2k. Cette vente coïncide avec les remboursements de Mt. Gox — la plateforme défaillante a déplacé 47 000 BTC le 5 juillet dans le cadre d'un plan visant à restituer 140 000 BTC à ses créanciers. Les positions longues sur BTC d'une valeur de plus de 210 millions de dollars ont été liquidées sur les bourses les 4 et 5 juillet, selon les données de Coinglass.
Cette pression vendeuse intervient alors que l'Allemagne envisage également de supprimer son exonération fiscale sur les cryptomonnaies après une période de détention d'un an, une mesure inscrite dans le plan de consolidation budgétaire fédéral de 2027. Le gouvernement de coalition a convenu d'économies structurelles d'environ 4 milliards d'euros par an, les modifications de la fiscalité des cryptos faisant partie d'un ensemble plus large de mesures fiscales. Si elle est approuvée par le Bundestag, l'Allemagne rejoindrait l'Autriche dans la suppression de l'exonération liée à la période de détention, ce qui pourrait remodeler la manière dont les cryptomonnaies sont imposées dans la plus grande économie européenne.
Pourquoi les mouvements des portefeuilles gouvernementaux sont différents
Un portefeuille de liquidation gouvernemental n'est pas un transfert de baleine aléatoire. Lorsqu'une entité étatique envoie des BTC vers des bourses, les traders partent du principe que les pièces se dirigent vers une vente plutôt qu'un simple réarrangement de garde. Les destinations — Coinbase, Kraken, Bitstamp — sont des plateformes à forte liquidité capables de traiter des flux importants avec un minimum de perturbation du marché, mais le signal directionnel est clair.
Le portefeuille lié au BKA est devenu l'une des adresses les plus surveillées dans le monde des cryptos cette semaine. Les entrées sur les bourses ne confirment pas à elles seules une vente, mais elles resserrent la fenêtre entre l'offre potentielle et l'impact sur le marché. La résilience du Bitcoin dépend désormais de l'absorption : la demande des ETF, les acheteurs au comptant et les teneurs de marché parviendront-ils à absorber l'offre sans un mouvement baissier plus marqué ?
Un virage fiscal européen plus large
La liquidation se déroule dans un contexte réglementaire qui pourrait rendre l'Allemagne moins accueillante pour les détenteurs de Bitcoin à long terme. Le rapport mensuel du ministère fédéral des Finances a mentionné un ajustement de la fiscalité des cryptomonnaies parmi les mesures de consolidation pour le budget 2027. Selon la législation actuelle, les plus-values sont exonérées d'impôt après 12 mois en vertu de l'article 23 de la loi sur l'impôt sur le revenu, tandis que les ventes effectuées dans l'année sont soumises à des taux d'imposition sur le revenu pouvant atteindre 45 %.
Le cercle de Seeheimer du SPD a appelé à une imposition uniforme des plus-values en capital, quelle que soit la période de détention. Les groupes industriels ont réagi — Matthias Steger, membre du conseil d'administration du Bundesverband, a averti que taxer chaque cession transformerait les paiements quotidiens en événements fiscaux et pousserait les entreprises vers des juridictions plus accueillantes, comme le Portugal, le seul autre État membre de l'UE à bénéficier d'une exonération totale d'un an. L'Autriche a supprimé sa période de détention en 2022 et taxe désormais les plus-values des cryptos à un taux forfaitaire de 27,5 %.
La survie de l'exonération deviendra plus claire une fois que le Bundestag examinera le projet de loi. Alors qu'un investisseur européen sur quatre détient des cryptomonnaies et que de nouvelles règles de déclaration au titre du CARF et du DAC8 sont déjà en vigueur, la décision de l'Allemagne pourrait influencer le débat à Bruxelles et au-delà.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
