Points clés à retenir :
L'action Gildan Activewear a chuté de 18% le 16 juin, effaçant 2,15 milliards de dollars après qu'un rapport de vendeur à découvert a allégué du « channel stuffing » et une reconnaissance de revenus inappropriée.
« Les sources ont décrit une version de GIL "demandant de l'aide" ou même "contraignant" ses clients à anticiper les ventes en fin de trimestre, notamment en offrant des conditions de paiement extrêmes », a déclaré Jehoshaphat Research dans le rapport du 16 juin, qui divulguait une position courte. Un ancien employé de Gildan a déclaré à la firme que « s'il y avait le sentiment que nous pourrions ne pas atteindre les chiffres de ventes que nous avions communiqués au marché, l'équipe commerciale offrirait des incitations aux distributeurs pour qu'ils prennent plus de semaines d'approvisionnement que d'habitude, ou des remises en fin de trimestre, ou des conditions de paiement plus favorables. » Le rapport décrit également une pratique selon laquelle Gildan fournissait des produits aux distributeurs sans exiger de paiement avant que le client ne les ait revendus.
Le vendeur à découvert a allégué que Gildan détenait environ 510 millions de dollars de stocks excédentaires chez les distributeurs et que la croissance des revenus déclarés avait été gonflée par des pratiques d'inventaire agressives, la croissance organique étant en réalité négative depuis des années. Gildan avait annoncé un chiffre d'affaires net record de 1,17 milliard de dollars au premier trimestre le 30 avril, quelques semaines seulement avant le rapport. L'action a ouvert en forte baisse et a fluctué entre -18% et -24% en séance avant de clôturer en baisse de 18,77% sur un volume élevé, l'une des plus fortes baisses en une journée de l'histoire de l'entreprise.
Ces allégations ont déclenché des enquêtes d'au moins deux cabinets de défense des actionnaires. Hagens Berman a ouvert une enquête pour déterminer si Gildan a pu violer les lois fédérales sur les valeurs mobilières, tandis que Levi & Korsinsky a lancé une enquête séparée sur l'exactitude des informations fournies par l'entreprise concernant les stocks des distributeurs et la croissance des revenus. Les deux cabinets cherchent à contacter les investisseurs ayant subi des pertes substantielles. Jessy Hayem, vice-président principal des relations avec les investisseurs de Gildan, a réaffirmé les prévisions pour l'exercice 2026 après le rapport et a déclaré que l'entreprise était « confiante » dans ses informations actuelles, bien que l'action ait continué de se négocier à des niveaux déprimés tout au long de la séance.
Cette chute de 18% en une seule journée figure parmi les plus importantes de l'histoire de Gildan en tant que société cotée et expose l'action à une pression vendeuse supplémentaire si d'autres enquêtes ou une éventuelle procédure de la SEC voyaient le jour. Gildan a constamment assuré aux investisseurs que ses états financiers sont conformes aux règles comptables applicables régissant la reconnaissance appropriée des revenus, selon les informations précédemment publiées par l'entreprise. Le programme de dénonciation de la SEC offre des récompenses allant jusqu'à 30% de tout recouvrement réussi pour les personnes disposant d'informations non publiques sur d'éventuelles violations de valeurs mobilières, ce qui pourrait encourager d'anciens employés à se manifester.
Les investisseurs surveilleront toute éventuelle retraite des résultats financiers antérieurs ou une réponse formelle du conseil d'administration de Gildan, ainsi que tout détail supplémentaire issu des enquêtes en cours des actionnaires.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
