Points clés :
GMR Solutions Inc., le plus grand fournisseur de services médicaux d'urgence du pays, a fixé le prix de son introduction en bourse à 15,00 $ par action, obtenant une valorisation d'environ 3,3 milliards de dollars, soit une réduction significative par rapport à ses objectifs initiaux.
« La baisse de prix d'aujourd'hui signale que la récente reprise des introductions en bourse est encore quelque peu précaire », a déclaré Matt Kennedy, stratège principal chez Renaissance Capital. Kennedy a souligné « le niveau d'endettement et la croissance relativement lente de GMR pour expliquer la faible réception des investisseurs jusqu'à présent ».
La société basée à Lewisville, au Texas, également connue sous le nom de Global Medical Response, lèvera 478,7 millions de dollars en offrant 31,9 millions d'actions. Le prix final est bien inférieur à la fourchette de commercialisation initiale de la société, qui se situait entre 22 et 25 $ par action, ce qui l'aurait valorisée jusqu'à 5 milliards de dollars. L'offre est dirigée par J.P. Morgan, KKR Capital Markets et BofA Securities.
Cette introduction en bourse de taille réduite souligne l'appétit sélectif des investisseurs, même si le marché des nouvelles cotations s'améliore. Pour GMR, qui affichait une dette à long terme d'environ 5 milliards de dollars au 31 décembre, la tarification reflète une réticence à l'égard des bilans fortement endettés. « Lorsque la dette constitue une part aussi importante de la valorisation, les promoteurs doivent réduire considérablement la valeur des fonds propres pour avoir un impact significatif », a déclaré Kennedy.
Le produit de l'offre est destiné au désendettement. La société a l'intention d'utiliser le produit net pour racheter des actions privilégiées de série B en circulation et rembourser une partie d'un prêt à terme de premier rang arrivant à échéance en 2032. L'introduction en bourse est complétée par un placement privé concomitant de 500 millions de dollars auprès de fonds affiliés à KKR, Ares et HPS, une augmentation par rapport à un plan antérieur visant à acheter pour 350 millions de dollars de bons de souscription.
GMR exploite le service d'ambulance American Medical Response et plusieurs organisations de services médicaux d'urgence aériens, avec environ 34 000 membres d'équipe répartis dans 1 400 comtés des États-Unis. La société a déclaré des revenus compris entre 1,42 et 1,46 milliard de dollars pour les trois mois clos le 31 mars, contre 1,37 milliard de dollars un an plus tôt. Les actions devraient commencer à être cotées à la Bourse de New York le 13 mai sous le symbole « GMRS », la clôture de l'offre étant prévue pour le 14 mai.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
