Points clés à retenir :
Go Inc. a levé 88,6 milliards de yens (552,6 millions de dollars) lors de la plus importante introduction en Bourse au Japon cette année, et ses actions ont bondi de jusqu'à 23 % lors de leurs débuts à Tokyo mardi, avant de clôturer en hausse de 8,8 % à 2 611 yens.
« Le modèle basé sur les commissions de Go lui confère une voie claire vers des marges plus élevées à mesure que la pénétration numérique progresse dans le marché fragmenté des taxis au Japon », a déclaré Shifara Samsudeen, analyste chez LightStream Research. « Mais à 29 fois les bénéfices, nous attendrions un repli post-IPO pour entrer sur le titre. »
L'offre a été sursouscrite plus de 25 fois, les investisseurs internationaux recevant 70 % de l'allocation. BlackRock, Wellington Management et M&G Investment Management se sont engagés à acheter au prix d'offre de 2 400 yens, le haut de la fourchette indiquée. Go prévoit un chiffre d'affaires de 40,8 milliards de yens pour l'exercice se terminant en mai 2026, en hausse d'environ 30 % par rapport à l'année précédente, avec un bénéfice d'exploitation plus que doublé, passant de 2,7 à 7 milliards de yens.
La cotation constitue un rare point positif pour la Bourse de Tokyo, où seulement 17 offres ont été introduites cette année — le chiffre le plus bas depuis 2011 — avec un produit total de seulement 144 milliards de yens, soit le plus faible montant pour un premier semestre depuis 2022. Go est la 21e entreprise à faire son entrée en Bourse à Tokyo cette année, et ses débuts vigoureux indiquent que les introductions en Bourse technologiques de grande envergure et bien structurées peuvent encore attirer les capitaux mondiaux, même si le marché des IPO japonais traverse sa plus grave sécheresse en 15 ans.
Goldman Sachs, qui a investi 10 milliards de yens dans Go en 2023 pour une valorisation de 135 milliards de yens, a agi en tant que coordinateur mondial conjoint aux côtés de Nomura Holdings et de Bank of America. L'entreprise de covoiturage, fondée en 1977 en tant qu'exploitant de taxis traditionnel, est devenue la plateforme de réservation dominante au Japon, en concurrence avec Uber Technologies Inc., la chinoise Didi Global et S.Ride, soutenue par le groupe Sony. La société exploite son propre service de paiement intégré à l'application, GO Pay, et prévoit d'utiliser le produit de l'introduction en Bourse pour financer la recherche et le développement de robotaxis ainsi que des fusions et acquisitions dans le secteur des taxis et au-delà.
Le marché des taxis au Japon reste très fragmenté, la plupart des réservations étant encore effectuées par téléphone ou en héler une dans la rue plutôt que via une application, ce qui offre à Go une longue piste pour l'adoption du numérique. Les liens étroits de l'entreprise avec les exploitants de taxis nationaux et son expertise du marché local l'ont aidée à repousser ses rivaux internationaux dans un pays qui a historiquement été plus résistant à la numérisation des services que de nombreuses autres économies avancées.
Le succès de l'introduction en Bourse met également en évidence un changement transfrontalier de l'appétit des investisseurs. Les investisseurs particuliers japonais ont injecté 2,2 milliards de dollars dans l'introduction en Bourse de SpaceX sur le Nasdaq la semaine dernière, d'une valeur de 75 milliards de dollars, tandis que l'offre de Go a attiré des capitaux mondiaux vers Tokyo — ce qui suggère que la demande pour les introductions en Bourse technologiques reste forte des deux côtés du Pacifique, même si les volumes de nouvelles cotations au Japon ont chuté à leur plus bas niveau depuis 15 ans. L'indice de référence Nikkei 225 a bondi de près de 40 % depuis le début de l'année, porté en grande partie par les valeurs technologiques liées à l'IA, créant un contexte favorable aux émissions d'actions.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
