Points clés à retenir :
L'or spot a chuté de 1,0 % à 4 214,91 $ l'once mercredi, prolongeant une vente massive qui a effacé plus d'un cinquième de la valeur du métal par rapport à son record de janvier, alors qu'une Réserve fédérale hawkish et un dollar américain résurgent ont freiné la demande pour cette valeur refuge traditionnelle.
« Le dot plot actualisé de la Fed et l'engagement du président Warsh en faveur de la stabilité des prix ont considérablement rehaussé les attentes en matière de taux, ce qui est négatif pour l'or à court terme », a déclaré Omar Tariq, analyste des matières premières. « Mais le contexte macroéconomique d'endettement élevé, de déficits budgétaires et de diversification des banques centrales reste favorable aux perspectives à long terme. »
Le déclin s'est accéléré après que la Fed a maintenu son taux directeur entre 3,50 % et 3,75 % mardi, tout en signalant une trajectoire plus hawkish à l'avenir. La projection médiane du taux de fin d'année 2026 est passée à 3,8 %, contre 3,4 % en mars, impliquant au moins une hausse des taux cette année. Les probabilités d'une hausse des taux d'ici la réunion de septembre ont bondi à environ 70 %, contre environ 30 % un jour plus tôt, selon les contrats à terme sur les fonds fédéraux. Le rendement du Trésor à 2 ans a bondi de 16 points de base à 4,22 %, tandis que l'indice du dollar américain s'est renforcé, accentuant la pression sur l'or.
L'or a désormais chuté de 24,5 % par rapport à son record historique de 5 589 $ l'once atteint le 28 janvier 2026, le plaçant en territoire de marché baissier. Le métal a clôturé sous sa moyenne mobile à 200 jours pour la première fois depuis octobre 2023, mettant fin à une série de 660 jours, la troisième plus longue en 50 ans. La vente massive s'est accélérée après un rapport sur l'emploi américain plus fort que prévu le 5 juin, qui a déclenché une chute de 3,7 % en une seule journée, brisant des mois de consolidation élevée au-dessus de 4 390 $.
Le sentiment baissier sur les mines d'or atteint des extrêmes records
La douleur a été encore plus aiguë dans les valeurs aurifères. L'indice de pourcentage haussier des mines d'or ($BPGDM) est tombé à zéro le 9 juin, indiquant que pratiquement aucune action de société minière aurifère ne reste en tendance haussière technique — un niveau qui a historiquement précédé des retournements brusques. L'ETF VanEck Gold Miners (GDX) a chuté de 10,4 % au cours des six derniers mois, tandis que l'ETF Junior Gold Miners (GDXJ) a perdu 13,4 %.
Les grands producteurs se négocient à des multiples cours/bénéfices historiquement bas malgré des bénéfices solides, selon les recherches de Metals and Miners. Newmont Corp., la plus grande société minière aurifère au monde, figure parmi celles qui se négocient à des valorisations compressées alors que les investisseurs fuient le secteur.
Un argumentaire contraire se construit en faveur d'un rebond
Malgré la dynamique baissière à court terme, plusieurs facteurs pointent vers un potentiel plancher. Le repli de 24,5 % de l'or par rapport à son sommet de janvier correspond étroitement à la correction moyenne de 20,8 % observée lors des précédents grands cycles haussiers depuis 1971. Les positions courtes des spéculateurs sur les contrats à terme sur l'or avaient chuté à un plus bas séculaire de 16,8 ans avant le rapport sur l'emploi, suggérant une marge limitée pour des ventes supplémentaires.
UBS s'attend à ce que l'or rebondisse à 5 500 $ l'once d'ici la fin de l'année, citant l'endettement public élevé, les déficits budgétaires américains et la poursuite de la diversification des réserves des banques centrales comme soutiens structurels. Le World Gold Council note que l'or a affiché des rendements positifs plus de 50 % du temps après les hausses de taux de la Fed, les mouvements du dollar — et non les niveaux de taux — ayant historiquement été le principal moteur des prix de l'or.
À 4 214 $, l'or se situe environ 7,7 % en dessous de sa moyenne mobile à 200 jours, un niveau qui a historiquement marqué des conditions de survente. Le prochain support majeur du métal se situe près de 4 100 $, le plus bas de fin novembre 2025, tandis que la résistance se trouve à 4 390 $, la limite inférieure de la précédente fourchette de consolidation.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
