Points clés à retenir :
Les contrats à terme sur l'or COMEX ont clôturé à 4 561 $ l'once troy le 29 mai, en hausse de 1,59 % sur la journée, alors que le marché entre dans une semaine charnière marquée par les données américaines sur le marché du travail et l'industrie manufacturière, qui testeront la solidité de la reprise du métal après une correction de 19 %.
« L'or reste négativement corrélé au pétrole, ce qui impacte l'inflation et les politiques monétaires », a déclaré l'analyste d'UBS Giovanni Staunovo. « La baisse des prix du pétrole réduit la probabilité de hausses de taux, ce qui est positif pour l'or. »
Le métal précieux a évolué dans une fourchette de 4 453 $ à 4 773 $ en mai, après s'être remis d'un creux mi-mars près de 4 098 $. Une nouvelle confrontation entre les États-Unis et l'Iran le 28 mai a poussé les prix au comptant à 4 380 $, avant que la lecture du PCE d'avril à 3,8 %, conforme aux attentes, ne déclenche un rallye de 71,50 $ sur les contrats à terme GC1 ! La zone du nuage Ichimoku entre 4 750 $ et 4 770 $ représente désormais le niveau de résistance critique que les haussiers doivent reconquérir pour signaler un retour au régime de tendance haussière antérieur.
La semaine à venir apporte l'ISM manufacturier, les données ADP sur l'emploi, l'ISM des services et le rapport sur les salaires non agricoles (NFP) de vendredi — une séquence qui façonnera les attentes quant à la politique de la Réserve fédérale. Des données en voie de refroidissement pourraient renforcer le dossier en faveur de baisses de taux et soutenir l'or, tandis que des chiffres résilients pourraient renforcer le récit de taux plus élevés pour plus longtemps qui a plafonné la hausse depuis le record de janvier du métal à 5 595 $.
Le graphique quotidien de l'or montre le prix évoluant sous sa moyenne mobile à 20 jours d'environ 4 620 $ et sous sa moyenne mobile à 50 jours d'environ 4 750 $, mais confortablement au-dessus du support de tendance haussière à long terme partant d'environ 3 250 $ — un niveau qui a tenu même pendant les creux de mars. Le croisement baissier Tenkan-sen-Kijun-sen fin janvier a confirmé le changement de régime par rapport à la course haussière qui a produit 53 sommets historiques en 2025.
Les banques centrales ont acheté un record de 1 237 tonnes en 2025, la troisième année consécutive au-dessus de 1 000 tonnes, selon le World Gold Council. Le WGC projette des achats de 750 à 850 tonnes en 2026, avec la Chine, l'Inde, la Turquie, la Pologne et Singapour comme acheteurs clés. Les ETF nord-américains ont enregistré 12,7 milliards de dollars de sorties en mars, les plus importants rachats mensuels depuis au moins cinq ans, avant d'afficher des entrées nettes de 0,83 milliard de dollars en avril.
Si les données économiques signalent un ralentissement de la dynamique américaine — lectures PMI plus faibles, emploi ADP atone et chiffres NFP décevants — les anticipations d'un assouplissement de la Fed pourraient se renforcer, faisant pression sur le dollar et poussant l'or vers la zone des 4 600 à 4 700 $. Une clôture quotidienne au-dessus du nuage Ichimoku à 4 750-4 770 $ marquerait le premier signal technique d'une reprise à moyen terme.
Si les données surprennent à la hausse, les craintes de récession s'atténuent et le dollar regagne en vigueur, l'or pourrait faire face à une nouvelle pression vendeuse près de la résistance sus-jacente. L'incapacité à tenir le niveau de 4 441 $ pourrait inviter à une correction plus profonde vers 4 159 $, bien que ces deux niveaux restent bien au-dessus du support de tendance à long terme qui a défini le cycle haussier pluriannuel.
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