Points clés à retenir :
L'or face à un test décisif cette semaine alors que le rapport sur l'emploi non agricole (NFP) de jeudi pourrait déterminer si le métal précieux poursuit sa hausse ou prolonge son déclin de 27 % par rapport au record de janvier.
L'or s'échangeait autour de 4 100 dollars l'once lundi, en baisse de 5 % depuis le début de l'année et de 27 % sous le record historique de janvier à 5 600 dollars, alors qu'une Réserve fédérale hawkish et un dollar plus fort ont pesé sur le métal précieux. Le rapport NFP de jeudi — avec un consensus de 66 000 créations d'emplois — représente le prochain catalyseur majeur pour l'or, les traders se positionnant pour une cassure ou une vente plus profonde selon le résultat.
« Le discours sur le marché du travail est à un point d'inflexion », a déclaré James Hyerczyk, analyste technique avec plus de 40 ans d'expérience des marchés. « Les révisions annuelles pourraient supprimer jusqu'à 900 000 emplois des gains précédemment déclarés, ce qui constituerait un changement majeur et pourrait consolider une baisse des taux de la Fed dès juin. »
Un chiffre NFP plus faible que prévu ferait probablement baisser les rendements des obligations d'État et affaiblirait le dollar, créant un vent arrière pour l'or. Le rendement à 10 ans est déjà tombé à son plus bas niveau depuis près d'un mois la semaine dernière après que les données ont montré une baisse des ventes au détail de base aux États-Unis et des révisions à la baisse des mois précédents. À l'inverse, un chiffre de l'emploi solide renforcerait la position hawkish de la Fed sous la direction du président Kevin Warsh, qui a signalé aucune baisse des taux cette année, et pourrait faire passer l'or sous le seuil psychologiquement critique des 4 000 dollars.
Les niveaux techniques définissent la fourchette de négociation
La zone des 4 150 dollars représente la résistance immédiate et un cluster de liquidité d'achat stop, selon l'analyse technique du marché de l'or du COMEX. Une clôture soutenue d'une bougie H4 ou quotidienne au-dessus de ce niveau confirmerait un changement structurel dans la mécanique du marché et ouvrirait la voie vers 4 183 dollars, un niveau qui s'aligne avec une précédente zone d'offre quotidienne. Une cassure au-dessus de 4 183 dollars préparerait un test de la résistance plus forte à 4 220 dollars.
À la baisse, une cassure sous 4 054 dollars — le point de défaillance de la demande locale — signalerait une continuation du flux d'ordres baissier plus large. L'objectif suivant se situe à 4 022 dollars, un bloc de demande critique sur une temporalité supérieure et un précédent creux structurel où les acheteurs institutionnels pourraient intervenir. Un balayage sous ce niveau pourrait déclencher un rebond correctif vers 4 100 dollars ou plus.
Wall Street voit un potentiel de hausse malgré les vents contraires à court terme
Malgré la récente vente, les grandes firmes de Wall Street voient encore un potentiel de hausse significatif par rapport aux niveaux actuels. JPMorgan a récemment réduit ses prévisions du prix de l'or de 600 à 5 300 dollars pour le troisième trimestre et de 300 à 6 000 dollars pour le quatrième, ce qui implique une hausse d'environ 45 % par rapport aux prix actuels. Goldman Sachs a abaissé son objectif de fin d'année de 500 à 4 900 dollars, ce qui représente encore environ 20 % de hausse. Le scénario de base de State Street Investment Management situe l'or entre 4 750 et 5 500 dollars, avec un scénario haussier à 6 000 dollars — un nouveau record.
La demande des banques centrales continue de fournir un plancher structurel. Une enquête du World Gold Council a montré que 45 % des 76 banques centrales interrogées prévoient d'augmenter leurs réserves d'or au cours de l'année à venir, la Chine constituant des réserves pour soutenir l'émergence du renminbi comme alternative crédible de monnaie de réserve, selon Greg Shearer, responsable des métaux de base et précieux chez JPMorgan.
Le rapport NFP est attendu jeudi à 13h30 GMT. Le seuil des 4 000 dollars pour l'or représente un niveau psychologique clé qui a agi comme un pivot structurel lors des récentes sessions. Une cassure sous ce niveau pourrait accélérer les ventes vers 3 950 dollars, tandis qu'une forte déception du NFP pourrait entraîner une reprise rapide vers 4 200 dollars.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
