L'or est repassé au-dessus des 4 000 $ l'once après que des données sur l'emploi américain, plus faibles que prévu, ont relancé les paris sur une baisse des taux de la Réserve fédérale, tandis que les analystes ont signalé un renforcement de la corrélation avec le Bitcoin.
L'or est monté au-dessus de 4 000 $ l'once, en hausse de 1,6 % à 4 071,04 $, après que les créations d'emplois privées aux États-Unis ont manqué les estimations en juin, la publication la plus faible en quatre mois.
« Le rythme des recrutements raconte une histoire à la fois de l'offre et de la demande », a déclaré Dr. Nela Richardson, économiste en chef chez ADP, après que le rapport national sur l'emploi de l'entreprise a montré que les embauches dans le secteur privé ont augmenté de 98 000 emplois, sous le consensus de 110 000.
La publication de l'ADP est survenue quelques heures après que le président de la Fed, Kevin Warsh, s'exprimant lors du forum de la Banque centrale européenne à Sintra, a déclaré que les risques d'inflation s'étaient atténués ces dernières semaines et que les prix de l'énergie avaient baissé « assez substantiellement » depuis l'accord américano-iranien. L'indice du dollar s'échangeait près de 101, en hausse de 3 % depuis le début de l'année, alors qu'une position hawkish de la Fed avait pesé sur l'or tout au long du deuxième trimestre — la pire période de trois mois pour le métal depuis 2013, avec une baisse de 16 %.
La cassure au-dessus de 4 000 $ signale un potentiel retournement après que l'or a déclenché une croix de la mort fin juin, lorsque sa moyenne mobile sur 50 jours est passée sous celle des 200 jours. UBS s'attend à ce que le lingot grimpe à environ 5 200 $ au cours des 12 prochains mois, citant des achats réguliers des banques centrales — la Pologne a ajouté 18 tonnes métriques en mai et la Chine en a ajouté 10 — tandis que Goldman Sachs a fixé un objectif de fin d'année à 4 900 $.
Ce mouvement a également renforcé la corrélation de l'or avec le Bitcoin, les deux actifs non rémunérés bénéficiant de l'évolution des attentes en matière de taux. Le Bitcoin a suivi l'or à la hausse mercredi, les traders citant le même catalyseur macroéconomique : un marché du travail plus atone augmente la probabilité d'un assouplissement de la Fed, ce qui réduit le coût d'opportunité de la détention d'actifs ne versant aucun rendement.
L'or avait chuté de 27 % par rapport à son record de janvier au-dessus de 5 600 $, un déclin que Jeff deGraaf, président de Renaissance Macro Research, a confirmé comme l'idée que l'or était dans une bulle à la fin de 2025. Le World Gold Council, dans ses perspectives de mi-année, a noté que « la convergence des taux d'intérêt mondiaux vers des niveaux plus élevés augmenterait également les coûts d'opportunité de l'or ».
Malgré la déroute du trimestre, les banques centrales restent des acheteuses nettes. Une enquête du World Gold Council a révélé qu'un record de 45 % des 76 banques centrales interrogées entre février et mai s'attendent à augmenter leurs réserves d'or au cours des 12 prochains mois. « Structurellement, la diversification des banques centrales des marchés émergents — suite au gel des réserves de la Russie en 2022 — reste l'ancre de notre prévision de 4 900 $/oz pour fin 2026 », a déclaré Samantha Dart, co-responsable de la recherche sur les matières premières mondiales chez Goldman Sachs.
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