Une fenêtre tactique s'ouvre pour les actions chinoises avant le sommet prévu à la mi-mai entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping, selon un nouveau rapport de stratégie de Goldman Sachs.
"Soutenue par les schémas de trading historiques, les faibles attentes des investisseurs et le profil risque-rendement attractif des actions chinoises, il existe un potentiel de hausse tactique pour les actions chinoises avant la réunion", a déclaré Goldman Sachs dans le rapport. La banque a maintenu sa note de surpondération (Overweight) sur les actions A et les actions H.
La banque d'investissement a souligné que les entreprises chinoises exportant vers les États-Unis et les actions cotées à Hong Kong fortement vendues à découvert sont susceptibles de générer des rendements excédentaires à court terme. Cet appel intervient alors que le yuan offshore (USD/CNH) se maintient près du niveau de 7,25 et que les traders surveillent tout changement du rendement du Trésor américain à 10 ans, qui pourrait influencer l'appétit pour le risque mondial avant les discussions.
Le sommet offre un répit potentiel, bien que temporaire, dans une rivalité stratégique plus large. Alors que Goldman Sachs voit une "faible probabilité d'un 'grand compromis'", le potentiel d'un accord limité pourrait suffire à déclencher un rallye sur les valeurs chinoises délaissées. Cela fait suite à une période de détente précaire après que Xi a contré avec succès les escalades tarifaires de Trump pour 2025 en tirant parti de la domination de la Chine dans les minéraux de terres rares.
L'anatomie d'une transaction tactique
Les stratèges de Goldman s'attendent à ce que la Chine offre des concessions sur le commerce en échange d'une marge de manœuvre technologique. L'accord anticipé impliquerait probablement une augmentation des achats chinois de produits agricoles, d'énergie et de produits manufacturés américains. En retour, Pékin chercherait à obtenir la levée de certaines restrictions technologiques américaines et une légère baisse des tarifs douaniers.
Cette approche transactionnelle s'aligne sur l'état précaire de l'économie mondiale, où les deux dirigeants sont incités à projeter de la stabilité. Les États-Unis sont confrontés aux retombées économiques de leur guerre avec l'Iran, tandis que l'économie chinoise fait face à ses propres vents contraires internes. Selon les experts du Council on Foreign Relations (CFR), Pékin pourrait utiliser le sommet pour "'gérer' les États-Unis, incitant Trump à reporter les mesures compétitives nécessaires au nom de la stabilité bilatérale".
Un sommet sur fond de tensions
Bien que les investisseurs puissent trouver des opportunités à court terme, le sommet ne change guère la dynamique de concurrence à long terme entre les deux puissances. La réunion se déroule alors que la guerre des États-Unis contre l'Iran, un partenaire clé de la Chine au Moyen-Orient, pèse sur l'approvisionnement énergétique mondial et les ressources militaires. Les analystes notent que ce conflit a affaibli la position américaine, détournant l'attention et les munitions du Pacifique.
Dans le même temps, la Chine a consolidé son contrôle sur les chaînes d'approvisionnement en minéraux critiques, une vulnérabilité majeure pour la défense américaine et l'industrie de pointe. Comme le souligne Bloomberg Opinion, Xi utilise probablement cette période de calme relatif pour renforcer la Chine en vue d'une confrontation qu'il juge inévitable, stockant des matières premières et faisant progresser ses capacités militaires pour une éventuelle contingence à Taïwan d'ici 2027. La rivalité sous-jacente dans l'intelligence artificielle, les semi-conducteurs et l'influence régionale continue de s'intensifier, suggérant que tout rallye boursier basé sur l'issue du sommet pourrait être de courte durée.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
