Points clés à retenir :
Le chiffre d'affaires de Google Cloud au T1 a bondi de 63 % à 20 milliards de dollars, portant son carnet de commandes à 462 milliards de dollars, alors que les entreprises ont verrouillé des contrats pluriannuels liés à l'IA.
Les revenus de Google Cloud ont accéléré de 63 % sur un an pour atteindre 20 milliards de dollars au premier trimestre, avec une marge opérationnelle de 32,9 %, les entreprises s'étant engagées dans des contrats pluriannuels d'infrastructure IA qui ont propulsé le carnet de commandes à 462 milliards de dollars.
« Nos investissements dans l'IA et notre approche full stack stimulent la performance sur l'ensemble de nos activités », a déclaré Sundar Pichai, directeur général d'Alphabet.
Le carnet de commandes a presque triplé par rapport aux 155 milliards de dollars du troisième trimestre 2025, reflétant l'ampleur des dépenses engagées pour les services cloud et d'IA. Le résultat opérationnel de Google Cloud a plus que doublé par rapport à l'année précédente, le segment contribuant désormais de manière significative à la rentabilité globale d'Alphabet.
Alphabet, qui affiche une capitalisation boursière de 4 700 milliards de dollars, se négocie à 17 fois les bénéfices à terme — le multiple le plus bas parmi les cinq plus grandes entreprises technologiques américaines. L'accélération du cloud renforce la thèse haussière selon laquelle les dépenses d'infrastructure IA s'intensifieront tout au long de la décennie, Alphabet prévoyant entre 175 et 185 milliards de dollars de dépenses d'investissement pour 2026.
Les résultats du T1 prolongent une tendance de croissance accélérée. La croissance des revenus d'Alphabet s'est accélérée chaque trimestre : 12 % au T1 2025, 13,8 % au T2, 16 % au T3 et 18 % au T4, avant le bond porté par le cloud au T1 2026. La société a franchi pour la première fois la barre des 400 milliards de dollars de revenus annuels en 2025, avec un bénéfice net annuel atteignant 132,2 milliards de dollars.
Position concurrentielle de Google Cloud
Le taux de croissance de 63 % de l'unité cloud dépasse largement celui du marché dans son ensemble. Amazon Web Services a progressé de 28 % au même trimestre, tandis que Microsoft Azure évolue dans la fourchette des 30 %. Le carnet de commandes de 462 milliards de dollars de Google Cloud offre une visibilité sur les revenus s'étendant sur plusieurs années, un indicateur clé pour évaluer la pérennité de la franchise cloud.
Cette croissance est portée par l'adoption par les entreprises de la pile IA de Google, notamment les modèles Gemini et la plateforme Vertex AI. L'application Gemini compte désormais 750 millions d'utilisateurs actifs mensuels, et l'infrastructure IA d'Alphabet traite plus de 10 milliards de jetons par minute via son API directe, selon les informations communiquées par la société.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
L'accélération du cloud d'Alphabet intervient alors que le déploiement général de l'infrastructure IA redessine le secteur technologique. Nvidia a déclaré 81,6 milliards de dollars de revenus pour son dernier trimestre, tandis que les revenus semi-conducteurs IA de Broadcom ont atteint 8,4 milliards de dollars, en hausse de 106 % sur un an. Les unités de traitement tensoriel internes de Google le positionnent pour capter une plus grande partie de la chaîne de valeur de l'IA, alors que les hyperscalers cherchent des alternatives aux processeurs graphiques de Nvidia.
Alphabet a généré 73,3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles pour l'ensemble de l'année 2025 et a autorisé un programme de rachat d'actions de 70 milliards de dollars. L'action a rapporté 127 % au cours de l'année écoulée, avec un objectif de cours médian des analystes de 376 dollars, selon les données compilées par Bloomberg. Les marchés de prédiction attribuent une probabilité de 95,7 % qu'Alphabet dépasse les attentes de bénéfices lors de sa prochaine publication trimestrielle.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
