Haitong International a légèrement abaissé son objectif de cours pour le concepteur chinois de puces automobiles Horizon Robotics (09660.HK) de 12,5 HKD à 12,4 HKD, tout en maintenant sa recommandation « Surperformer » sur le titre.
Cet ajustement intervient alors que Horizon Robotics passe d'un modèle basé sur les licences à la production de masse, une décision qui, selon Haitong, améliore la qualité de la croissance malgré la pression sur la rentabilité à court terme.
Le rapport de la banque d'affaires a mis en avant les résultats 2025 de Horizon, où le chiffre d'affaires a progressé de 57,7 % sur un an pour atteindre 3,76 milliards RMB, mais sa perte nette ajustée s'est creusée de 67,3 % à 2,81 milliards RMB en raison de l'augmentation des investissements en recherche et développement. La marge brute globale de la société a chuté de 12,8 points de pourcentage pour s'établir à 64,5 %.
Pour l'avenir, Haitong prévoit que la croissance des revenus de Horizon se poursuivra, tablant sur des ventes de 5,844 milliards RMB en 2026 et de 9,766 milliards RMB en 2027. La banque a noté que les prévisions de l'entreprise indiquent une croissance de 60 % du chiffre d'affaires de son activité automobile pour 2026, portée par une proportion plus élevée de puces avancées à forte marge.
Ce rapport contrasté signale que les investisseurs pourraient être confrontés à une volatilité persistante, la forte croissance du chiffre d'affaires se heurtant à des pertes significatives. La capacité de Horizon à stabiliser sa marge brute au-dessus de 60 % et à montrer une voie claire vers la rentabilité sera le catalyseur clé pour le titre.
Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
