Points clés :
Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a contesté l'idée selon laquelle l'intelligence artificielle détruirait les entreprises de logiciels, affirmant au contraire que la technologie crée des opportunités pour le secteur.
« L'IA arrive. L'IA agentique arrive. Par conséquent, toutes les entreprises de logiciels vont faire faillite », a déclaré Huang au Computex, répétant une peur courante. « J'ai dit que c'est exactement le contraire. »
Le fondateur de Nvidia a qualifié la période actuelle d'« incroyable » pour une entreprise de logiciels, suggérant que l'IA améliorera les produits existants plutôt que de les remplacer. Ses commentaires ont du poids, étant donné la capitalisation boursière de Nvidia, d'environ 5 000 milliards de dollars, et sa position de principal fournisseur de puces alimentant le développement de l'IA.
Microsoft, la deuxième entreprise la plus valorisée au monde, a déjà démontré le schéma décrit par Huang. L'activité IA du géant du logiciel a dépassé un rythme de revenus annuels de 37 milliards de dollars au cours de son troisième trimestre fiscal, bondissant de 123 % par rapport à l'année précédente. Microsoft 365 Copilot, qui intègre des outils d'IA dans l'ensemble de la suite de productivité de l'entreprise, permet aux utilisateurs d'analyser des données, de résumer des documents et de générer du contenu sans changer d'application.
La question de la survie des logiciels
La crainte que l'IA ne rende les logiciels traditionnels obsolètes circule depuis le lancement de ChatGPT. L'activité de recherche d'Alphabet a été confrontée à des prédictions similaires, des analystes avertissant que les chatbots alimentés par l'IA contourneraient les résultats de recherche de Google et réduiraient les revenus publicitaires. Au lieu de cela, Alphabet a intégré des aperçus IA et un mode IA dans son moteur de recherche, stimulant l'engagement et les ventes de publicité.
Les résultats financiers de Microsoft suggèrent une dynamique similaire. Le chiffre d'affaires a atteint 82,9 milliards de dollars au cours du trimestre clos le 31 mars, en hausse de 18 % sur un an. Les revenus d'Azure et des autres services cloud ont grimpé de 40 %. Le carnet de commandes cloud de l'entreprise — une mesure de la visibilité des revenus futurs — a atteint 627 milliards de dollars, presque doublant par rapport à l'année précédente.
Le bénéfice par action ajusté s'est établi à 4,27 dollars, soit une augmentation de 21 %. Malgré ces résultats, les actions de Microsoft ont chuté d'environ 17 % au cours des 12 derniers mois, reflétant l'inquiétude des investisseurs quant au fait que les lourdes dépenses d'investissement dans l'infrastructure IA ne se traduisent pas par une croissance proportionnelle des revenus.
Valorisation et la question des dépenses en IA
Microsoft se négocie à 20,6 fois les bénéfices à terme, en dessous de la moyenne du secteur des technologies de l'information de 22,3 fois. Cette décote suggère que le marché a déjà intégré un certain scepticisme quant au rendement des investissements de l'entreprise dans l'IA.
Le soutien de Huang répond à une question centrale pour les investisseurs : savoir si l'IA représente une menace ou une opportunité pour les plateformes logicielles établies. Si Huang a raison, le réseau de distribution existant de Microsoft — des millions de clients professionnels payant déjà pour Office, Azure et Dynamics — lui confère un avantage dans le déploiement de fonctionnalités d'IA à grande échelle.
Le PDG de Nvidia est un ardent défenseur de l'adoption généralisée de l'IA, déclarant la semaine dernière à l'Associated Press que « tout le monde utilise l'IA » et comparant l'adaptation sociétale de la technologie à l'introduction de l'automobile. Il a également souligné la nécessité de nouvelles normes sociales autour de l'IA, similaires à la façon dont les trottoirs et les passages piétons sont apparus après la généralisation des voitures.
Pour Microsoft, la voie à suivre dépend de la transformation de son rythme d'activité IA de 37 milliards de dollars en une croissance soutenue des bénéfices. Le carnet de commandes cloud de 627 milliards de dollars de l'entreprise offre une visibilité à court terme, mais les investisseurs surveilleront si la croissance des revenus tirée par l'IA dépasse les dépenses d'investissement nécessaires à la construction et à la maintenance de l'infrastructure sous-jacente.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
