Hyliion Holdings Corp. a perdu 16 % de sa valeur boursière le 29 juin après qu'un rapport de vendeur à découvert a remis en question la légitimité d'un accord client de 133 millions de dollars. Levi & Korsinsky a par la suite lancé une enquête sur les dirigeants et administrateurs de la société, citant une concentration de 100 % des revenus sur un seul client non identifié, divulguée dans le dépôt SEC du premier trimestre 2026 de Hyliion.
Hyliion Holdings Corp. a perdu 16 % de sa valeur boursière le 29 juin après qu'un rapport de vendeur à découvert a contesté un accord client de 133 millions de dollars.
« La contrepartie semble manquer de capacité financière ou de substance structurelle pour soutenir une commande de cette ampleur », a déclaré Pelican Way Research, le vendeur à découvert activiste, dans son rapport.
L'accord, une lettre d'intention pour vendre jusqu'à 250 cœurs de production d'énergie KARNO à VFG Tech Holdings, représentait environ un tiers du pipeline de ventes divulgué de 400 millions de dollars de Hyliion. VFG a été enregistrée dans le Delaware le 5 janvier sans adresse physique, avec quatre employés sur LinkedIn et un site web de deux pages, selon le rapport. Le dépôt du premier trimestre 2026 de Hyliion montrait une concentration de 100 % des revenus sur un seul client non identifié, alors même que la direction vantait un pipeline construit en grande partie sur des arrangements non contraignants.
Ce krach met en péril les gains de Hyliion depuis le début de l'année, après que l'action avait bondi d'environ 215 % en 2026. Levi & Korsinsky, un cabinet de litiges en valeurs mobilières, a déclaré enquêter pour savoir si les dirigeants et administrateurs de Hyliion ont violé les lois fédérales sur les valeurs mobilières.
Le vendeur à découvert a également signalé des préoccupations en matière de gouvernance. Hyliion a généré 8 millions de dollars de revenus cumulés de l'exercice 2021 à l'exercice 2025, selon l'analyse de Pelican Way. Au cours de cette même période, le directeur général Thomas Healy a reçu 15,4 millions de dollars de rémunération totale, et ajoutés aux 13,5 millions de dollars versés à d'autres dirigeants, la rémunération des initiés a dépassé les revenus de l'entreprise sur cinq ans de plus de 360 %.
Hyliion est initialement entrée en bourse en 2020 via une fusion avec une société d'acquisition à vocation spéciale, projetant la vente de 34 500 camions électriques et 2 milliards de dollars de revenus d'ici 2024. La société a livré environ 29 camions sur sa durée de vie et a généré moins d'un million de dollars de revenus en 2023, selon les calculs du vendeur à découvert. Après avoir abandonné son activité de véhicules électriques, Hyliion s'est reconvertie dans la production d'énergie stationnaire, acquérant la technologie de générateur KARNO auprès de General Electric Co. en 2022 pour 37 millions de dollars — une technologie que GE a vendue car il n'y avait aucun intérêt du marché externe, selon le rapport.
La société brûlait environ 50 millions de dollars par an avec 139,3 millions de dollars d'actifs courants à fin mars, a déclaré Pelican Way, avertissant que Hyliion pourrait utiliser la récente hausse du cours de l'action pour préparer une dilution des actions. Hyliion a manqué ses prévisions révisées de revenus pour l'exercice 2025 de plus de 65 %, générant 3,5 millions de dollars contre une perte nette de 57,2 millions de dollars.
L'enquête ajoute un risque de baisse supplémentaire pour une action qui avait déjà perdu près d'un cinquième de sa valeur en une seule séance. Hyliion n'a pas encore publié de réponse formelle au rapport du vendeur à découvert ou à l'enquête. Les investisseurs surveilleront tout dépôt réglementaire ou action en justice des actionnaires dans les semaines à venir au fur et à mesure que l'enquête se développe.
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