Points clés :
Le jeton HYPE d'Hyperliquid a connu une inflation nette de 3 087 jetons le 16 mai, une dynamique qui contraste avec la forte demande des investisseurs pour les nouveaux fonds négociés en bourse (ETF) spot HYPE, y compris le produit 21Shares qui a dépassé 12,64 millions de dollars d'actifs sous gestion au 15 mai.
L'inflation résulte de la distribution par le protocole de 26 766 HYPE aux jalonneurs et validateurs, ce qui a dépassé les 23 679,72 HYPE rachetés via les revenus du protocole le même jour, selon les données partagées par Hyperliquid Hub sur X.
Le mécanisme de rachat, financé par une partie des frais de transaction de la plateforme, est directement sensible au prix du jeton. Au prix de rachat moyen du 16 mai d'environ 41,62 $, les revenus du protocole n'ont pas pu compenser les émissions quotidiennes de jalonnement. Au rythme actuel, l'offre de jetons augmente d'environ 92 610 HYPE par mois, ce qui se traduit par plus de 1,11 million de jetons par an. Cela contraste avec la pression déflationniste prévue par la conception des rachats lorsque les revenus dépassent les récompenses de jalonnement.
Les données sur l'inflation des jetons apparaissent alors que les produits institutionnels offrent un nouvel accès réglementé à HYPE. L'ETF 21Shares HYPE (THYP) a connu une demande constante, enregistrant des entrées nettes chaque jour de sa semaine de lancement et attirant 3,1 millions de dollars pour la seule journée du 15 mai. Cela a été suivi par le lancement de l'ETF Bitwise HYPE (BHYP) le 15 mai. Les forces opposées de l'inflation programmatique des jetons et de la nouvelle demande tirée par les ETF créent un test crucial pour la structure économique de HYPE. Le prix à long terme dépendra de la capacité de la croissance du volume de transactions, qui alimente les rachats, à surmonter les émissions à taux fixe des récompenses de jalonnement, la croissance de l'AUM de l'ETF servant de baromètre clé des nouveaux capitaux entrant dans l'écosystème.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
