Points clés :
Les exportations indiennes de sucre devraient disparaître pendant au moins trois saisons alors qu'El Niño et la politique sur l'éthanol resserrent l'offre de canne.
L'Inde, autrefois deuxième exportateur mondial de sucre, disposera de peu de surplus exportables pendant au moins trois saisons, alors qu'El Niño menace la production de canne et que la demande d'éthanol augmente.
« L'offre est déjà tendue en Inde, et El Niño s'impose désormais comme un risque majeur », a déclaré Rahil Shaikh, directeur général de MEIR Commodities India, un négociant basé à Mumbai. « Si les pluies déçoivent comme prévu, la plantation de la canne en souffrira, ce qui maintiendra l'Inde hors du marché d'exportation du sucre pendant au moins trois ans. »
L'Inde a exporté en moyenne 6,8 millions de tonnes métriques de sucre par an au cours des cinq saisons jusqu'en 2022-23, soit environ 10 % des expéditions mondiales. Cette saison, la production est estimée à 27,9 millions de tonnes, en baisse par rapport à une estimation précédente de 30,95 millions de tonnes et inférieure à la consommation annuelle d'environ 28,5 millions de tonnes, selon les estimations du secteur. Les stocks dans les usines au début de la saison le 1er octobre devraient tomber à environ 3,5 millions de tonnes, leur plus bas niveau en plus de trois décennies, a indiqué Shaikh.
L'absence prolongée de l'Inde sur les marchés d'exportation supprime un fournisseur d'équilibre clé alors que les risques météorologiques et les politiques en matière de biocarburants remodèlent les flux mondiaux du commerce du sucre. Le pays a importé du sucre pour la dernière fois en 2016-2017 et 2017-2018 après une sécheresse induite par El Niño. Si les importations reprennent, cela pourrait pousser les prix mondiaux à la hausse, rappelant 2009 et 2010, lorsque les achats massifs de l'Inde avaient contribué à faire grimper les prix à près de trois fois leur niveau antérieur.
El Niño assombrit les perspectives de la canne dans les régions de culture
Les conditions d'El Niño devraient affaiblir cette année les pluies de la mousson indienne à leur plus bas niveau en 11 ans, les précipitations de juin étant inférieures de plus de 40 % à la moyenne. Les agriculteurs ont retardé les plantations, et certains se tournent vers des cultures moins gourmandes en eau comme le soja et le pois d'Angole.
« J'avais prévu de planter des variétés de canne à cycle long en juin, mais comme tout le monde parle de précipitations réduites, j'ai décidé de mettre ce plan en attente », a déclaré Sambhaji Patil, agriculteur dans le district de Sangli au Maharashtra, qui s'est tourné vers le soja sur 0,8 hectare.
Les autorités locales ont commencé à promouvoir des cultures alternatives dans la plupart des régions productrices de sucre et ont restreint l'approvisionnement en eau pour l'irrigation. La superficie consacrée à la canne et sa disponibilité pourraient encore diminuer lors de la saison 2027-2028, a déclaré Prakash Naiknavare, directeur général de la Fédération nationale des coopératives sucrières.
La politique sur l'éthanol détourne la canne de la production de sucre
L'Inde pousse pour un taux d'incorporation d'éthanol plus élevé dans l'essence et une adoption plus large des véhicules flex-fuel afin de réduire sa dépendance au pétrole brut importé. La demande d'éthanol pourrait plus que doubler pour atteindre environ 30 milliards de litres d'ici 2039-2040, contre 12 à 13 milliards de litres actuellement, selon les estimations du secteur.
L'Inde a supprimé ce mois-ci la taxe à la production sur l'essence mélangée à des niveaux plus élevés d'éthanol et a lancé un carburant contenant jusqu'à 85 % d'éthanol. Maruti Suzuki a lancé le premier véhicule particulier flex-fuel du pays, tandis que Hero MotoCorp a lancé une moto flex-fuel.
« La trajectoire de la demande d'éthanol est incroyablement forte », a déclaré Samir Somaiya, président-directeur général de Godavari Biorefineries. « La prochaine phase d'évolution de la demande sera portée par le déploiement commercial des véhicules flex-fuel. »
Les futures politiques gouvernementales soutiendront probablement la production d'éthanol plutôt que les exportations de sucre, a déclaré B.B. Thombare, directeur général de Natural Sugar dans le Maharashtra.
Les doubles pressions affectent également d'autres grands producteurs. Le premier exportateur mondial, le Brésil, détourne davantage de canne vers l'éthanol, tandis que la production thaïlandaise pourrait être affectée par les pluies limitées par El Niño. L'Inde pourrait finalement être contrainte d'importer du sucre si les perturbations météorologiques liées à El Niño réduisent fortement les superficies cultivées en canne et la production, ont indiqué des sources gouvernementales et des responsables du secteur.
« En raison d'un grave El Niño et de la demande croissante d'éthanol, non seulement les exportations de l'Inde seraient anéanties, mais les importations en Inde dans les années à venir pourraient également devenir nécessaires », a déclaré Mohan Narang, directeur de K.S. Commodities, une maison de négoce à New Delhi.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
