L'Indonésie réduit de moitié la limite d'achat de dollars pour défendre la roupie au plus bas depuis 26 ans

La banque centrale indonésienne a réduit de moitié la limite sur les achats de devises étrangères non garanties à 25 000 $ par personne et par mois, intensifiant sa lutte pour soutenir une roupie qui a chuté d'environ 4 % cette année pour atteindre son plus bas niveau en 26 ans face au dollar.

« Nos réserves sont plus que suffisantes pour stabiliser la roupie », a déclaré mardi le gouverneur de la Banque d'Indonésie, Perry Warjiyo, ajoutant que la monnaie est « sous-évaluée et devrait se renforcer à l'avenir ».

La roupie s'est affaiblie jusqu'à 17 445 pour un dollar cette semaine, son niveau le plus bas depuis la crise financière asiatique de 1998, provoquant l'intervention. La monnaie a gagné 0,3 % à 17 380 après l'annonce des mesures. Depuis le début de l'année, la Banque d'Indonésie a acheté pour 123,1 billions de roupies (7,6 milliards de dollars) d'obligations d'État pour soutenir sa monnaie.

Cette mesure vise à freiner la demande spéculative de dollars alimentée par la hausse des prix du pétrole, les besoins saisonniers liés au pèlerinage du Hajj et la force du dollar américain. Cependant, alors que les marchés anticipent des taux élevés plus longtemps de la part de la Réserve fédérale et que les risques géopolitiques persistent, les analystes se demandent si les nouvelles règles peuvent apporter plus qu'un répit temporaire sans hausses de taux supplémentaires.

Une stratégie en sept points

Le resserrement de la limite d'achat de devises est la cinquième mesure, et la plus directe, d'un plan de stabilisation en sept points approuvé cette semaine par le président Prabowo Subianto. Le plafond précédent était de 50 000 $, lui-même abaissé de 100 000 $ en avril. Le plan comprend également une intervention intensifiée sur les marchés des changes onshore et offshore, et l'autorisation pour les banques nationales de participer aux marchés des contrats à terme non livrables (NDF) pour augmenter l'offre de dollars.

« La décision de la BI de resserrer davantage le seuil des changes... vise à rationaliser la demande de dollars américains et à garantir que les achats sont soutenus par de réels besoins sous-jacents, plutôt que par une activité spéculative », a déclaré Radhika Rao, économiste chez DBS Bank Ltd.

Pour renforcer davantage ses défenses, le gouvernement renforce les accords de swap de devises avec la Chine, le Japon et la Corée du Sud, tout en se préparant à émettre des obligations dans des devises étrangères comme le yuan chinois et le yen japonais afin de diversifier le financement, selon le ministre coordinateur de l'Économie, Airlangga Hartarto.

Doutes sur l'efficacité

Malgré cette approche multidimensionnelle, certains analystes considèrent ces mesures comme un palliatif. Khoon Goh, responsable de la recherche Asie chez ANZ, a noté que le moment semble lié à la réduction de la demande de dollars pour le prochain pèlerinage du Hajj. « En soi, il est peu probable que cela change la donne pour la roupie, étant donné les inquiétudes persistantes concernant l'impact des prix élevés du pétrole sur les positions extérieures et budgétaires de l'Indonésie », a déclaré Goh.

La pression sur la roupie reflète une tendance plus large affectant les devises des marchés émergents, car la Réserve fédérale maintient ses taux d'intérêt, rendant le dollar plus attractif. L'ETF iShares MSCI Indonesia (EIDO), un véhicule clé pour les investisseurs américains, a chuté d'environ 20 % depuis le début de l'année, reflétant à la fois la chute de la monnaie et les sorties de capitaux.

Pour Kevin Khaw Khai Sheng d'iFast Capital, les dernières mesures de la banque centrale peuvent faire gagner du temps « et ralentir l'hémorragie », mais un rebond significatif dépendra probablement de facteurs hors du contrôle de la BI, tels que les baisses de taux américaines et une désescalade des tensions géopolitiques.

Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.