Points clés à retenir :
Les valeurs des semi-conducteurs ont chuté jeudi alors que les investisseurs ont pris leurs bénéfices après des rallyes historiques depuis le début de l'année, Intel et AMD menant une contraction sectorielle généralisée qui a fait plonger l'ETF iShares Semiconductor de 6 %.
Les actions Intel Corp. ont chuté de 6 % à 119,83 $ et Advanced Micro Devices Inc. a glissé de 5 % à 511,67 $ jeudi en milieu de séance, menant une vaste liquidation des semi-conducteurs qui a effacé des milliards de valeur boursière alors que les traders sont sortis du secteur le plus performant de l'année.
« Il s'agit d'une correction liée à la valorisation après une course parabolique, non d'une rupture fondamentale », a déclaré Rachel Kim, analyste des semi-conducteurs chez Edgen. « Intel a bondi de plus de 200 % depuis le début de l'année et AMD a gagné plus de 130 %. Un repli sur une seule séance à ces niveaux est le prix à payer. »
L'ETF iShares Semiconductor (SOXX) a chuté de 6 % à 561,49 $, les baisses s'étendant aux fabricants d'équipements de puces, aux producteurs de mémoire et aux entreprises de photonique. Applied Optoelectronics a plongé de 17 %, tandis que Coherent et Lumentum ont chacun chuté de 10 %. Nvidia Corp. a cédé 2 %. La vente est survenue malgré un rapport sur l'emploi de juin mitigé — l'économie américaine n'a créé que 57 000 emplois, bien en dessous du consensus de 115 000 — qui a poussé l'indice Dow Jones Industrial Average à un nouveau sommet intraday et a tempéré les attentes de hausse des taux.
Ce repli interrompt ce qui a été l'un des rallyes les plus concentrés de l'histoire des semi-conducteurs. Le gain de 200 % d'Intel depuis le début de l'année a ajouté environ 470 milliards de dollars de capitalisation boursière, tandis que la progression de 130 % d'AMD a porté sa valorisation au-delà de 940 milliards de dollars. La question pour les investisseurs est de savoir si la thèse de l'infrastructure IA qui a alimenté ces gains peut résister à une correction des valorisations.
L'optimisme des analystes persiste malgré la liquidation
L'ironie du déclin de jeudi est que le flux d'actualités en amont de la séance était extrêmement positif. HSBC a relevé son objectif de cours sur Intel de 100 $ à 200 $ avec une recommandation d'achat, soit une hausse potentielle de 60 % par rapport aux niveaux actuels, qualifiant l'activité de fonderie de « trop belle pour être ignorée ». Cantor Fitzgerald a porté son objectif Intel de 90 $ à 150 $, citant un déploiement générationnel d'infrastructure IA qui pourrait porter les revenus du secteur à environ 3 000 milliards de dollars d'ici 2029.
Des informations ont fait état d'engagements d'Intel Foundry avec Tesla Inc., SpaceX, Apple Inc. et Google d'Alphabet Inc., incluant d'éventuelles commandes de TPU de Google. L'unité de fonderie a toutefois enregistré une perte d'exploitation d'environ 2,4 milliards de dollars au premier trimestre 2026, et le directeur général Lip-Bu Tan n'a pas encore converti ces engagements en revenus facturés.
Pour AMD, UBS a projeté que les revenus annuels des CPU serveurs pourraient atteindre 50 milliards de dollars d'ici 2030 grâce à la demande liée à l'IA agentique, avec un objectif de cours de 670 $. Le déclin du titre jeudi semblait davantage lié à des ventes par sympathie qu'à un catalyseur spécifique à l'entreprise.
Ce qu'il faut surveiller ensuite
Le catalyseur immédiat est le rapport de résultats du T2 2026 d'Intel le 23 juillet, qui permettra de vérifier si les engagements de fonderie se convertissent en revenus et si le segment Data Center et IA peut capitaliser sur sa performance du T1. Pour l'ensemble du secteur, les commentaires sur les dépenses d'investissement des hyperscalers lors des résultats des méga-capitalisations technologiques dans les semaines à venir fourniront la prochaine indication sur la demande de puces IA.
Les actions Intel, qui se négocient à environ 35 fois les bénéfices prévisionnels après le repli, et AMD à environ 40 fois, affichent toujours des valorisations élevées qui laissent peu de place aux erreurs d'exécution. La thèse à long terme de l'infrastructure IA derrière ces deux entreprises reste intacte, mais la vente de jeudi rappelle que même les récits les plus solides nécessitent une réévaluation périodique.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
