Un fonds de pension japonais alloue 1% de son portefeuille aux cryptomonnaies comme couverture contre le yen en 2026

Un fonds de pension japonais gérant 21,3 milliards de yens (136 millions de dollars) allouera 1% de son portefeuille aux cryptomonnaies à partir de l'exercice 2026, traitant le Bitcoin comme une couverture contre la dépréciation du yen.

« Le dollar pourrait perdre son statut de monnaie de réserve », a déclaré Aiyu Kiguchi, directrice exécutive des investissements au Fonds de pension national des entreprises (Nationwide Business Corporate Pension Fund). « La corrélation du Bitcoin avec l'indice du dollar est proche de zéro. »

Le fonds, qui dessert environ 1 200 petites et moyennes entreprises dans la région d'Okayama, réduira son exposition au yen de 80% à 70%, tout en ajoutant des devises de marchés développés, de l'or et des cryptomonnaies. L'allocation d'environ 1,3 million de dollars se fera via un fonds multi-actifs passif géré par un grand hedge fund plutôt que par des achats directs de tokens, selon Nikkei, qui a rapporté le plan le 21 juin.

Cette décision fait suite à six années de recherche et intervient alors que le cadre réglementaire japonais évolue pour intégrer les actifs numériques. La chambre basse du Parlement a adopté le 11 juin une loi plaçant les cryptomonnaies sous le régime de la Loi sur les instruments financiers et les changes, ouvrant potentiellement la voie à des ETF domestiques et à un taux d'imposition forfaitaire de 20% sur les gains en crypto — contre un maximum actuel de 55%.

Pourquoi une allocation de 1% compte au-delà du montant en dollars

Le portefeuille actuel du fonds est composé à 80% de yens, 15% de dollars américains et 5% d'autres devises. La structure prévue pour l'exercice 2026 réduit le yen à 70%, ajoute 10% de devises de marchés développés, et alloue 5% chacun aux devises de marchés émergents, à l'or et aux cryptomonnaies. Kiguchi a indiqué que le fonds a choisi de ne pas augmenter ses avoirs en dollars car le statut de monnaie de réserve du billet vert pourrait s'éroder — la part du dollar dans les réserves mondiales est tombée à environ 57%, contre 71% en 2001, selon les données du Fonds monétaire international.

Le modèle d'exposition indirecte — investir via un véhicule passif géré par un hedge fund — permet au fonds de pension d'accéder aux cryptomonnaies sans avoir à gérer la conservation, les clés privées ou l'infrastructure blockchain. Cette structure réduit la complexité opérationnelle pour une institution ayant des obligations fiduciaires envers plus de 20 000 participants individuels.

L'infrastructure crypto institutionnelle du Japon s'accélère

La décision du fonds de pension s'inscrit dans une tendance plus large des institutions financières japonaises à se constituer une exposition aux cryptomonnaies. Metaplanet, le plus grand détenteur japonais de Bitcoin coté en bourse, a acquis Siiibo Securities pour 2,1 milliards de yens le 12 juin et prévoit de distribuer des produits de rendement adossés au Bitcoin via une nouvelle branche de valeurs mobilières. SBI Shinsei Bank teste un programme de récompenses lié aux dépôts offrant des bons échangeables contre du Bitcoin, de l'Ether ou du XRP, avec un lancement complet prévu pour l'automne.

L'Osaka Exchange a signalé son intention d'introduire des contrats à terme sur Bitcoin d'ici 2028, sous réserve de l'approbation réglementaire des ETF au comptant. Les grandes maisons de titres, notamment SBI Securities, Rakuten Securities, Nomura et Daiwa, évaluent des produits liés aux cryptomonnaies.

Pour l'industrie crypto japonaise, l'importance dépasse une simple allocation de 1,3 million de dollars. Les fonds de pension représentent certains des plus importants pools de capitaux à long terme du pays, et même une exposition modeste de la part d'un seul fonds pourrait encourager des évaluations similaires parmi les milliers d'autres caisses de retraite d'entreprise au Japon. Le fonds étudie déjà des stratégies d'arbitrage multi-tokens, un signe que sa position de 1% pourrait croître si l'allocation initiale s'avère gérable.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.