Les sorties simultanées des ETF Bitcoin et or au cours des deux dernières semaines signalent un ralentissement du « debasement trade », les espoirs de paix entre l'Iran et les États-Unis réduisant la demande de couvertures contre l'instabilité géopolitique, selon les analystes de JPMorgan.
Les sorties simultanées des ETF Bitcoin et or au cours des deux dernières semaines signalent un ralentissement du « debasement trade », les espoirs de paix entre l'Iran et les États-Unis réduisant la demande de couvertures contre l'instabilité géopolitique, selon les analystes de JPMorgan.
Le Bitcoin a chuté de 2,7 % à 73 293 $ alors que les sorties simultanées des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin et or au cours des deux dernières semaines indiquent un ralentissement du « debasement trade », ont déclaré les analystes de JPMorgan dans une note datée du 28 mai.
« Les sorties simultanées des ETF Bitcoin et or suggèrent que le « debasement trade » se refroidit, et non une rotation du Bitcoin vers l'or », ont écrit les analystes. Le « debasement trade » désigne l'achat de Bitcoin et d'or comme couverture contre l'instabilité géopolitique, la faiblesse des devises et l'inflation — une stratégie qui avait gagné en momentum au cours du premier semestre 2026 alors que les tensions américano-iraniennes s'intensifiaient.
Le Bitcoin est passé sous la barre des 73 000 $ lors des échanges asiatiques jeudi, prolongeant un déclin qui a effacé 6,3 % au cours des sept derniers jours, selon les données de CoinGecko. Près d'un milliard de dollars de positions crypto à effet de levier ont été liquidées en 24 heures, les positions longues représentant 93 % de ces liquidations, d'après Coinglass. La vente s'est accélérée après des frappes aériennes américaines contre un site militaire iranien près du détroit d'Ormuz mercredi, bien qu'un rapport ultérieur d'Axios faisant état d'un projet de protocole d'accord de 60 jours entre les négociateurs américains et iraniens ait brièvement soutenu les actions et les obligations, tout en laissant les crypto-monnaies sous pression.
Le ralentissement du « debasement trade » supprime un moteur de demande clé qui a soutenu le Bitcoin aux côtés de l'or pendant des mois de tensions au Moyen-Orient. Si les espoirs de paix se concrétisent davantage, les flux vers les valeurs refuges dans les deux actifs pourraient continuer à s'affaiblir. Cependant, ce changement pourrait également libérer des capitaux pour les actifs à risque, bénéficiant potentiellement à l'appétit pour le risque dans le secteur crypto d'une manière différente. Le Bitcoin testait le support près de 72 900 $ à 14h30 UTC, le prochain niveau clé se situant à 70 000 $.
Les sorties des ETF racontent l'histoire
L'analyse de JPMorgan pointe vers un changement structurel dans le positionnement des investisseurs. Le « debasement trade » avait été un récit dominant au cours du premier semestre 2026, alors que les tensions américano-iraniennes stimulaient la demande de couvertures contre la dépréciation des monnaies fiduciaires et l'inflation. L'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) est monté à 3,8 % en avril, son plus haut niveau depuis 2023, intensifiant la pression sur la Réserve fédérale. Pourtant, même cette lecture de l'inflation n'a pas réussi à relancer cette stratégie, ont noté les analystes.
Ether, la deuxième plus grande crypto-monnaie, est tombé sous la barre des 2 000 $ pour la première fois depuis fin mars, s'échangeant à 1 976 $, en baisse de 4,2 % sur 24 heures. Les traders particuliers se sont précipités pour acheter la baisse, poussant le sentiment sur les réseaux sociaux en territoire de peur de manquer une opportunité (FOMO), selon les données de Santiment — un schéma qui a historiquement précédé de nouvelles baisses. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme Ether a grimpé à un record de 16,39 millions d'ETH, même si le prix a chuté, suggérant un afflux de nouvelles positions short, selon les données de Coinglass.
Et maintenant ?
La question pour les détenteurs de Bitcoin est de savoir si ces sorties représentent un repositionnement temporaire ou le début d'une rotation plus profonde. Standard Chartered a réitéré cette semaine un objectif de prix de 4 000 $ pour l'Ether d'ici la fin de l'année, arguant que l'activité on-chain finira par tirer les prix des tokens vers le haut — une vision qui suppose que le contexte macroéconomique deviendra finalement favorable. Pour le Bitcoin, la trajectoire immédiate dépend de la question de savoir si les pourparlers de cessez-le-feu entre l'Iran et les États-Unis aboutissent à un accord formel. Un accord pourrait réduire davantage la demande de valeurs refuges, tandis qu'une rupture des négociations pourrait la raviver tout aussi rapidement.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
