(Lede) Le fondateur de Lululemon Athletica Inc., Chip Wilson, a lancé une course aux procurations pour remanier le conseil d'administration de la société, citant une chute de 65,90 % de la valeur actionnariale sur 24 mois et des erreurs stratégiques qui ont dilué l'attrait haut de gamme de la marque.
(Autorité) « Le conseil d'administration a supervisé une période de récolte de la marque qui a privilégié les gains financiers à court terme au détriment du capital de marque à long terme », a écrit Wilson dans une lettre ouverte aux actionnaires. Il soutient que la société a perdu environ 17 milliards de dollars de valeur boursière au cours des cinq dernières années.
(Détails) Wilson a nommé trois administrateurs indépendants : l'ancien co-PDG d'On Marc Maurer, l'ancienne directrice du marketing d'ESPN Laura Gentile et l'ancien PDG d'Activision Eric Hirshberg. Cette initiative fait suite à huit trimestres consécutifs de ventes stagnantes ou en baisse dans les Amériques et à une chute de l'action de 45 % au cours de l'année écoulée. Les prévisions de la société pour l'exercice 2026 indiquent une croissance du chiffre d'affaires de seulement 2 à 4 %, ce qui manquerait son objectif « Power of Three x2 » de 12,5 milliards de dollars.
(Synthèse) La bataille de procurations accentue la pression sur la nouvelle PDG Heidi O'Neill et sur un conseil d'administration en place que Wilson prétend réfractaire aux avis extérieurs. Wilson exhorte les actionnaires à utiliser la carte de procuration universelle or, affirmant que sans un conseil renouvelé, une destruction de valeur supplémentaire est inévitable alors que l'entreprise fait face à une concurrence féroce de marques comme Alo Yoga et Vuori.
Désalignement stratégique
Dans sa lettre, Wilson a détaillé une série d'erreurs stratégiques, notamment une collaboration diluant la marque avec la Walt Disney Company et des incursions infructueuses dans la chaussure et la beauté. Il soutient que ces mesures ont aliéné la clientèle de base de Lululemon en cherchant à séduire le grand public.
Le fondateur a également exprimé son mécontentement face au processus de près de 300 jours pour remplacer l'ancien PDG Calvin McDonald, qui a abouti à l'embauche d'O'Neill, une vétérane du concurrent Nike Inc. Wilson a suggéré que la réaction négative du marché à cette nomination reflète un manque de confiance dans la gouvernance du conseil.
Défis de redressement
La campagne activiste complique un éventuel redressement. Pour l'exercice 2027, les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires augmente de 4 % avec une hausse de 8 % du bénéfice par action, sous réserve de la stabilisation des activités en Amérique du Nord et d'une expansion à l'étranger. Cependant, le conflit interne initié par le plus grand actionnaire actif de la société introduit une incertitude significative.
Le conseil d'administration n'a pas encore publié de réponse officielle aux nominations de Wilson. La prochaine assemblée annuelle des actionnaires en 2026 servira de test critique de la confiance des investisseurs dans la direction actuelle par rapport à la vision du fondateur pour une relance de la marque axée sur la créativité.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
