Meta face à un test de dépenses d'investissement de 125 milliards de dollars alors que BofA voit une voie vers le retour sur investissement de l'IA

Meta Platforms Inc. investit jusqu'à 145 milliards de dollars dans l'infrastructure d'intelligence artificielle en 2026, et Bank of America estime que le retour sur investissement commence à se profiler après des mois de scepticisme des investisseurs.

« L'IA apporte déjà des bénéfices au cœur de l'activité publicitaire de Meta en améliorant les recommandations de contenu et le ciblage des annonces », a déclaré Justin Post, analyste chez Bank of America. Post a réitéré une note d'achat et un objectif de cours de 835 dollars sur l'action.

Meta a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 en avril, à un niveau compris entre 125 et 145 milliards de dollars, soit près du double des dépenses de l'année dernière, tandis que le chiffre d'affaires du premier trimestre a augmenté de 33 % sur un an pour atteindre 56,3 milliards de dollars. L'action a toutefois chuté de plus de 6 % après la clôture lorsque la hausse des dépenses a été annoncée. La directrice financière Susan Li a déclaré aux analystes que la société avait « continué à sous-estimer nos besoins en calcul, même si nous avons augmenté considérablement nos capacités ».

Ce cycle de dépenses place Meta au centre d'un débat plus large sur la question de savoir si les investissements des hyperscalers dans l'IA peuvent générer des rendements à la hauteur de l'ampleur des dépenses. Morgan Stanley estime que les émissions mondiales de dette liées à l'IA dépasseront 570 milliards de dollars en 2026, Alphabet, Amazon, Microsoft et Meta devant dépenser 700 milliards de dollars de manière combinée cette année.

Selon BofA, la voie de monétisation de Meta repose sur deux facteurs : le développement de modèles de niveau frontalier au cours des neuf prochains mois et l'adoption à grande échelle de nouveaux produits d'IA. La banque a souligné les sources potentielles de revenus provenant des abonnements à l'IA, des offres aux entreprises et des agents commerciaux comme des catalyseurs susceptibles de modifier le sentiment des investisseurs.

L'entreprise a déjà transféré environ 7 000 employés vers des postes axés sur l'IA et supprimé environ 10 % de ses effectifs en mai — la quatrième vague de licenciements cette année — afin de rediriger les ressources vers l'infrastructure de calcul. Meta a également approfondi son partenariat avec Reliance Industries de Mukesh Ambani, annonçant un centre de données IA de 168 mégawatts à Jamnagar, en Inde, qui soutiendra ses produits de base et ses besoins croissants en calcul IA.

La question à 1 000 milliards de dollars pour les hyperscalers

La trajectoire des dépenses de Meta reflète une tendance industrielle plus large. Morgan Stanley prévoit que les dépenses d'investissement des hyperscalers dépasseront 1 000 milliards de dollars en 2027, entraînant une évolution vers le financement par emprunt alors que les entreprises qui comptaient depuis longtemps sur leurs flux de trésorerie se tournent vers les marchés obligataires. Les émissions mondiales de dette liées à l'IA s'élevaient à près de 236 milliards de dollars au 31 mai, soit quatre fois plus qu'à la même période l'année dernière.

Pour Meta en particulier, la question est de savoir si ses investissements dans l'IA peuvent se traduire par une croissance mesurable des revenus avant que les coûts d'amortissement ne pèsent sur les marges. Post, de BofA, a déclaré qu'une combinaison de capacités d'IA renforcées, d'une adoption réussie des produits et d'une performance publicitaire continue pourrait améliorer la confiance des investisseurs et soutenir une valorisation plus élevée. Les deux prochains rapports de résultats, a-t-il ajouté, devraient apporter plus de clarté sur la monétisation de l'IA.

Les actions Meta, qui ont sous-performé depuis le relèvement des prévisions de dépenses d'investissement, se négocient avec une décote par rapport au récit selon lequel le déploiement de l'IA par l'entreprise finira par porter ses fruits. La revalorisation de l'action dépend de la capacité de Meta à démontrer que son pari de plus de 125 milliards de dollars produit des rendements — et pas seulement une capacité de calcul.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.