Selon le PDG de Micron, une grave pénurie de l'offre de mémoire, stimulée par la demande d'IA, devrait durer au moins jusqu'en 2028, alors que l'entreprise publie des résultats records pour le deuxième trimestre.
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Micron affirme que l'IA absorbera plus de 50 % de l'offre de mémoire d'ici 2026
Le PDG de Micron Technology a averti que l'industrie de l'intelligence artificielle génère une demande de puces mémoire plus rapidement que l'industrie ne peut les fournir, les besoins liés à l'IA devant consommer plus de la moitié du marché rien que cette année. Cet avertissement intervient alors que l'entreprise a publié des résultats records pour le deuxième trimestre, portés par ce déséquilibre entre l'offre et la demande.
"L'industrie de l'IA n'en est qu'à ses débuts", a déclaré le PDG de Micron, Sanjay Mehrotra, lors d'une récente interview, ajoutant que la mémoire est devenue un actif stratégique pour les clients. Il a souligné que le problème central n'est ni la demande ni les prix, mais une offre extrêmement tendue qui ne peut être étendue rapidement.
Pour son deuxième trimestre fiscal 2026, Micron a réalisé un chiffre d'affaires de 23,9 milliards de dollars, soit une augmentation de 196 % sur un an, avec un bénéfice par action (BPA) non-GAAP de 12,20 dollars. La société prévoit pour le troisième trimestre un chiffre d'affaires de 33,5 milliards de dollars avec un BPA de 19,15 dollars, suggérant que la dynamique va se poursuivre. Ces résultats ont largement dépassé les estimations des analystes et ont fait bondir l'action de la société.
Le déséquilibre entre l'offre et la demande est une aubaine pour les fabricants de mémoire comme Micron, Samsung et SK Hynix, leur conférant un pouvoir de fixation des prix significatif. Cependant, il représente un goulot d'étranglement potentiel pour les leaders du matériel d'IA comme Nvidia (NASDAQ: NVDA) et Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD), dont les GPU de nouvelle génération dépendent d'un approvisionnement constant en mémoire haute performance.
La pénurie de l'offre pourrait persister jusqu'en 2028
La pénurie actuelle de mémoire DRAM et NAND affecte à la fois les marchés des serveurs traditionnels et des serveurs d'IA. Des analystes cités par le Financial Times estiment qu'il est peu probable que les tensions sur l'offre s'atténuent avant 2028, compte tenu des cycles de construction prolongés nécessaires aux nouvelles usines de fabrication de semi-conducteurs. Des prévisions plus conservatrices suggèrent que l'industrie ne pourrait répondre qu'à environ 60 % de la demande de mémoire à haute bande passante (HBM) d'ici 2027.
Cette dynamique renforce le pouvoir de fixation des prix des fabricants de mémoire. Les prix de la DRAM ont augmenté de plus de 60 % au dernier trimestre, tandis que ceux de la NAND ont bondi de plus de 70 %. Mehrotra a déclaré que l'offre "restera tendue au-delà de l'année civile 2026" et que Micron ne peut actuellement satisfaire que 50 % à deux tiers de la demande de ses clients stratégiques.
Envolée boursière et questions de valorisation
Dans ce contexte, l'action de Micron (NASDAQ: MU) a bondi de 572 % au cours de l'année écoulée, dépassant de loin le gain de 30 % du S&P 500. Malgré cette progression, la valorisation de l'entreprise pourrait encore être attrayante. Micron se négocie à seulement neuf fois les bénéfices futurs, une décote significative par rapport à la moyenne de l'industrie des semi-conducteurs qui est de 24 fois.
Le chemin vers un prix de l'action de 1 000 dollars, comme l'envisagent certains optimistes, dépend moins des calculs de valorisation que de l'exécution. Le maintien de prix de mémoire élevés, la montée en puissance réussie de ses produits HBM de nouvelle génération et le maintien de sa position dans un marché contraint par l'offre sont les facteurs clés que les investisseurs surveillent.
La feuille de route HBM4 s'aligne sur les GPU de nouvelle génération de Nvidia
Micron s'efforce de capitaliser sur la demande de manière agressive. La société a déjà commencé les livraisons en volume de sa mémoire 12-Hi HBM4, conçue pour la plateforme IA Vera Rubin de nouvelle génération de Nvidia. Elle prévoit de commencer à augmenter la production de sa mémoire HBM4E encore plus avancée en 2027.
Cette feuille de route est cruciale car les accélérateurs d'IA de Nvidia et d'AMD dépendent de plus en plus de la HBM pour une bande passante et une capacité accrues. La demande s'accélère également sur le front des processeurs (CPU), les charges de travail d'IA agentique poussant les spécifications de support mémoire vers 400 Go, soit environ quatre fois les niveaux actuels.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
[1] PDG de Micron : L'IA ne fait que commencer, mais la mémoire est déjà insuffisante ; la demande de DRAM et de NAND cette année pourrait consommer plus de la moitié du marché[2] Micron a connu une hausse explosive de 557 %. Elle reste l'une des actions les moins chères...[3] F5 dépasse les estimations de résultats du T2 grâce à la force de ses systèmes et relève ses prévisions[4] Micron peut-elle vraiment atteindre 1 000 $ ? Cet optimiste le pense[5] Le S&P 500 et le Nasdaq 100 atteignent des sommets records grâce à des résultats solides
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