Points clés à retenir :
Microsoft Corp. a bâti une activité d'un milliard de dollars en vendant les modèles d'IA les plus avancés d'OpenAI aux géants chinois de la technologie, contournant les barrières géopolitiques qui ont tenu à l'écart du marché des concurrents comme Anthropic et OpenAI elle-même.
ByteDance, la société mère de TikTok, a été le plus grand client IA de Microsoft ces dernières années, utilisant principalement les modèles d'OpenAI via la plateforme cloud Azure, selon des personnes proches du dossier. L'entreprise chinoise de médias sociaux et d'IA est en voie de dépenser plus d'un milliard de dollars par an pour les services IA et cloud de Microsoft, ont indiqué ces sources. D'autres sociétés technologiques chinoises, dont Ant Group, Meituan et Tencent Holdings, sont également devenues des dépensières importantes sur les modèles d'IA via Azure.
« Les revenus IA d'Azure connaissaient une croissance plus rapide en Chine que dans tout autre territoire de vente — ils ont presque triplé au cours de l'exercice clos en juin 2025 et ont bondi de 400 % l'année précédente », a déclaré Judson Althoff, alors directeur commercial de Microsoft, aux employés lors d'une réunion commerciale interne en juillet 2025, selon une transcription examinée par Bloomberg.
L'activité chinoise reste une petite fraction du chiffre d'affaires global de Microsoft — environ 1,5 % des ventes totales en 2024, a témoigné le président Brad Smith devant le Congrès. Mais cette trajectoire de croissance souligne une divergence stratégique par rapport aux pairs américains. Anthropic et OpenAI, invoquant la crainte de vols de propriété intellectuelle et d'utilisations nuisibles, ne vendent pas leurs modèles aux entreprises en Chine. Microsoft, par le biais d'un partenariat unique avec OpenAI, établit ses propres politiques concernant la vente de modèles comme la série GPT dans le pays.
Comment fonctionne l'activité IA de Microsoft en Chine
Microsoft exploite plusieurs régions de centres de données près de Pékin et Shanghai via des partenaires locaux, comme l'exigent les réglementations chinoises. Cependant, conformément à ses accords avec OpenAI, la société n'héberge pas les modèles dans des fermes de serveurs situées en Chine en raison des craintes de vol de propriété intellectuelle, selon des personnes proches de l'arrangement. Au lieu de cela, les clients accèdent aux modèles via Internet depuis des installations situées dans d'autres pays, comme Singapour.
L'entreprise utilise une surveillance automatisée pour empêcher les clients d'utiliser les modèles d'IA afin de construire des produits concurrents — un processus connu sous le nom de « distillation » qui a suscité des plaintes de la part d'OpenAI. À certaines occasions, OpenAI a exprimé en privé son inquiétude à Microsoft quant au fait que celui-ci n'en faisait pas assez pour empêcher les entreprises chinoises de copier ses modèles, selon des personnes au courant des discussions. En Chine, Microsoft ne vend des modèles d'IA qu'à des entreprises établies, et non à des développeurs individuels, conformément aux réglementations locales.
Les entreprises chinoises nommées dans cet article entraînent toutes leurs propres modèles d'IA. ByteDance propose en Chine un chatbot IA largement utilisé appelé Doubao. Un porte-parole d'Ant Group a déclaré que la société développe indépendamment ses propres modèles d'IA et que ses produits principaux ne dépendent pas de modèles externes. Une grande partie des dépenses de ByteDance, Meituan et Tencent est consacrée au soutien de leur expansion en dehors de la Chine, selon des personnes familières avec leurs activités.
Ce que cela signifie pour la monétisation de l'IA chez Microsoft
L'activité IA en Chine ajoute une source de revenus jusqu'alors sous-estimée au récit de monétisation de l'IA de Microsoft. La société a déclaré que son activité IA avait dépassé un rythme de revenus annualisé de 37 milliards de dollars au troisième trimestre de son exercice, en hausse de 123 % par rapport à l'année précédente. Les revenus d'Azure et des autres services cloud ont bondi de 40 % grâce aux charges de travail IA, contribuant à un chiffre d'affaires de 34,7 milliards de dollars pour Intelligent Cloud, en hausse de 30 %.
Microsoft s'est engagé à hauteur de 190 milliards de dollars en dépenses d'investissement pour 2026, principalement pour les centres de données et l'infrastructure IA. L'activité chinoise, bien que modeste en termes relatifs, démontre que Microsoft peut monétiser l'IA au-delà des frontières géopolitiques d'une manière que ses concurrents ne peuvent pas. La position unique de l'entreprise en tant que partenaire cloud exclusif d'OpenAI lui confère des droits de distribution que ses rivaux n'ont pas — un avantage structurel qui pourrait s'avérer de plus en plus précieux à mesure que les entreprises chinoises cherchent à accéder aux modèles d'IA de pointe.
Les actions de Microsoft ont chuté d'environ 19 % au cours de l'année écoulée, sous la pression des inquiétudes concernant les dépenses liées à l'IA et l'incertitude sur les marges. Le titre se négocie à 25 fois les bénéfices prévisionnels, légèrement en dessous de la médiane du secteur qui est de 26, selon les données de Barchart. Wall Street reste largement optimiste, avec une note consensuelle « Achat fort » et un objectif de cours moyen de 554,28 $, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 40 % par rapport aux niveaux actuels.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
