Points clés à retenir :
Morgan Stanley a augmenté ses avoirs en ETF Bitcoin de 220,7 BTC pour atteindre 3 779 BTC via son fonds MSBT, l'ETF Bitcoin spot le moins cher du marché avec des frais de 0,14 %.
« Le lancement de MSBT combine l'émission de produits avec une distribution directe aux clients fortunés », a déclaré Allyson Wallace, responsable mondiale des ETF chez Morgan Stanley Investment Management. Le fonds a récolté 34 millions de dollars lors de sa première journée de négociation et 193,6 millions de dollars au cours de son premier mois sans aucun retrait, selon la société.
Cet achat intervient alors que les banques américaines ont plus que doublé leurs avoirs globaux en Bitcoin pour atteindre 15 200 BTC au premier trimestre, soit une augmentation de 339 % d'une année sur l'autre, selon une analyse 13F de CoinShares. JPMorgan a ajouté environ 3 000 BTC, Wells Fargo a ajouté 4 000 BTC et Citigroup a divulgué sa première position en Bitcoin à 97 BTC. Le MSBT de Morgan Stanley, lancé le 8 avril sur NYSE Arca, sous-cote tous ses concurrents avec son ratio de frais de 0,14 %.
Morgan Stanley gère plus de 8 000 milliards de dollars d'actifs clients sur sa plateforme de gestion de patrimoine, avec plus de 15 000 conseillers financiers qui peuvent recommander une exposition au Bitcoin dans une fourchette d'allocation de 0 % à 4 %. Si 2 % de cette base d'actifs afflue vers le Bitcoin via MSBT, les entrées potentielles atteindraient 160 milliards de dollars — un montant qui retirerait une offre significative du plafond fixe de 21 millions de Bitcoin.
La structure du fonds MSBT confère à Morgan Stanley un avantage d'intégration verticale par rapport aux ETF Bitcoin spot de première génération de BlackRock, Fidelity et Ark Invest, qui dépendent de canaux de distribution externes. La firme détenait auparavant 8 300 BTC via des ETF tiers avant de liquider cette position avant le lancement de MSBT, selon CoinShares. MSBT a accumulé environ 250 millions de dollars d'actifs depuis ses débuts en avril, selon ETF Prime.
Le tableau institutionnel plus large montre une divergence nette dans les comportements. Les hedge funds ont réduit leur exposition aux ETF Bitcoin de 39 % au premier trimestre et les sociétés de courtage de 53 %, tandis que les conseillers financiers — la plus grande cohorte professionnelle détenant 150 300 BTC, soit 58 % de tous les avoirs en Bitcoin déclarés dans les 13F — n'ont réduit que de 6 %. Les banques ont évolué dans la direction opposée, plus que doublant leurs positions. Les entités liées à des fonds souverains ont également continué d'accumuler, le fonds d'investissement Mubadala d'Abou Dhabi ayant ajouté 1 100 BTC.
Pour la dynamique de l'offre de Bitcoin, chaque BTC qui entre dans un ETF est effectivement retiré de l'offre en circulation. Les 3 779 BTC de Morgan Stanley représentent une fraction du bilan de la firme, mais l'effet cumulatif de l'accumulation institutionnelle sur le plafond fixe de 21 millions de Bitcoin est significatif. Le dernier achat, surveillé par Arkham Intelligence, a été exécuté comme un achat à la baisse pendant une période de faiblesse du marché.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
