Les options d'achat sur le Nasdaq 100 atteignent leur plus haut niveau depuis 2007, portées par les paris sur l'IA

Les traders accumulent des paris haussiers sur le Nasdaq 100 au rythme le plus rapide depuis près de deux décennies, et ce même après une hausse de 30 % en trois mois.

Le coût des options d'achat sur les valeurs technologiques par rapport au S&P 500 a grimpé à son plus haut niveau depuis 2007, selon les données de Citigroup, les traders redoublant de paris sur l'intelligence artificielle et les valeurs de croissance plutôt que de prendre leurs bénéfices.

« Les traders sont actuellement dans un état d'euphorie haussière extrême », a déclaré Brent Kochuba, fondateur de la plateforme d'options Spot Gamma.

La demande d'options d'achat sur l'Invesco QQQ Trust, le plus grand fonds négocié en Bourse suivant le Nasdaq 100, s'accélère plus rapidement que l'ensemble du marché des options. Cette tendance suggère que les capitaux se déplacent vers les valeurs liées à l'IA et à la croissance après que l'indice a bondi de 30 % au cours des trois derniers mois — un mouvement qui aurait normalement déclenché des prises de bénéfices. L'indicateur de Citi mesurant les primes des options d'achat technologiques par rapport aux options sur le S&P 50 se situe désormais à des niveaux observés pour la dernière fois avant la crise financière mondiale.

Ces paris concentrés comportent des risques. Si le mouvement sur l'IA qui a dominé les récits de marché cette année commence à s'inverser, la forte exposition aux options d'achat pourrait amplifier les pertes. Le Nasdaq 100 a chuté de 1,5 % mercredi, sous-performant un S&P 500 presque stable, et a de nouveau accusé un retard jeudi — une divergence que certains traders interprètent comme un signal d'alarme précoce. Un mouvement durable de sortie des valeurs technologiques frapperait le plus durement les positions les plus saturées, pouvant déclencher une cascade de ventes forcées alors que les teneurs de marché couvrent leurs positions courtes sur options.

Les données du marché des options montrent à quel point la conviction des investisseurs dans les valeurs liées à l'IA est devenue une force dominante sur les marchés. Bien que cette hausse ait été soutenue par de solides bénéfices des entreprises liées à l'intelligence artificielle, la rapidité et la concentration de ce mouvement suscitent des inquiétudes quant à un possible surpeuplement. Cette configuration rappelle les précédents épisodes de positionnement haussier extrême dans la technologie, notamment l'ère de la bulle Internet et la frénésie des mèmes boursiers de 2021, bien que la reprise actuelle soit soutenue par une croissance réelle des bénéfices des entreprises liées à l'IA.

Pour les gestionnaires de portefeuille, le coût élevé des options d'achat technologiques présente un dilemme : payer une prime pour une exposition haussière risque d'entraîner des pertes significatives si le mouvement sur l'IA faiblit, tandis que rester à l'écart signifie manquer des gains supplémentaires sur un marché où la dynamique a été le facteur dominant. Le prochain test majeur pour le mouvement sur l'IA aura lieu plus tard ce mois-ci, lorsque plusieurs grandes entreprises technologiques doivent publier leurs résultats trimestriels.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.