Les contrats à terme sur le gaz naturel aux États-Unis ont grimpé de 2 % pour atteindre 2,953 dollars par million d'unités thermiques britanniques (mmBtu), poussés à la hausse après qu'un rapport hebdomadaire du gouvernement a montré une augmentation des stocks domestiques plus faible que prévu.
« Il n'y a pas beaucoup de soutien fondamental pour un passage à 3 $ », a déclaré Gary Cunningham de Tradition Energy, notant que la maintenance de plusieurs installations de gaz naturel liquéfié (GNL) continue de limiter la demande d'exportation.
L'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) a fait état d'une injection dans les stocks de 63 milliards de pieds cubes (Bcf) pour la semaine terminée le 1er mai. Cette augmentation était nettement inférieure aux prévisions du consensus de 74 Bcf et à l'augmentation moyenne sur cinq ans de 77 Bcf pour cette période de l'année.
La faiblesse de l'injection a réduit l'excédent de stockage à environ 6 % au-dessus de la moyenne sur cinq ans, contre 7 % la semaine précédente, signalant un équilibre du marché plus serré avant la saison estivale de climatisation. Le contrat de juillet, un indicateur clé de la demande de pointe en été, s'est négocié à une prime supérieure à 3,10 $/mmBtu.
Les baisses de production compensent la faible demande de GNL
La vigueur du marché survient malgré les vents contraires du secteur du GNL, où les flux de gaz vers les terminaux d'exportation ont ralenti par rapport aux sommets records d'avril en raison de la maintenance saisonnière. Cependant, cela a été contrebalancé par une baisse continue de la production dans les 48 États inférieurs. Les principaux producteurs, dont EQT Corporation, ont réduit leur production en réponse à la faiblesse persistante des prix au comptant en début d'année. Cette approche disciplinée des producteurs aide à rééquilibrer le marché. Du côté de la demande, les exportations par pipeline vers le Mexique ont été légèrement supérieures à la normale pour cette période de l'année, offrant un débouché supplémentaire pour l'offre.
Les producteurs privilégient les rendements face à la volatilité des prix
L'évolution du paysage des prix influence la stratégie des producteurs. Bien que les prix du gaz naturel restent bien en dessous des sommets observés les années précédentes, la stabilité récente et l'élan haussier améliorent les flux de trésorerie. Des sociétés comme Canadian Natural Resources (NYSE : CNQ) exploitent des opérations efficaces pour stimuler les rendements pour les actionnaires, annonçant 1,5 milliard de dollars de dividendes et de rachat d'actions au premier trimestre après une augmentation de 4 % de la production. De même, les petits opérateurs se concentrent sur la discipline des coûts, Questerre Energy (TSX : QEC) soulignant une réduction de 30 % des coûts d'extraction sur ses actifs brésiliens. Cette focalisation de l'ensemble de l'industrie sur les rendements du capital et l'efficacité opérationnelle suggère que les producteurs pourraient rester prudents quant à une augmentation agressive de la production, ce qui pourrait soutenir les prix jusqu'à la fin de 2026.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
