Nvidia érige un rempart de 90 milliards de dollars pour verrouiller ses partenaires IA

Nvidia transforme ses liquidités issues de la vente de puces IA en capital, engageant près de 90 milliards de dollars pour s'assurer que personne ne puisse construire un avenir de l'IA sans elle.

Nvidia Corp. déploie son flux de trésorerie massif pour remodeler l'industrie de l'intelligence artificielle, engageant environ 90 milliards de dollars en 16 mois dans des investissements et des partenariats qui verrouillent clients et fournisseurs dans sa technologie. Cette stratégie, qui s'étend à plus de 145 entreprises, vise à faire du matériel et des logiciels de Nvidia le fondement indispensable de l'économie de l'IA, mais a également suscité des enquêtes formelles de la part des régulateurs aux États-Unis, dans l'Union européenne et au Royaume-Uni.

« La logique d'investissement de Nvidia est de "s'assurer que les deux solutions fonctionneront toujours bien ensemble" », a déclaré Patrick Little, directeur général de la startup de conception de puces SiFive, qui a confirmé que son entreprise avait reçu un investissement après avoir accepté de rendre sa technologie compatible avec le standard d'interconnexion propriétaire NVLink de Nvidia.

L'ampleur des dépenses, détaillée dans les documents de l'entreprise, représente environ 40 % du flux de trésorerie opérationnel de Nvidia au cours de son dernier exercice fiscal. Cette dépense éclipse l'activité de capital-risque d'autres géants de la technologie, le ratio d'investissement comparable d'Alphabet ne représentant que 6 % de son flux de trésorerie. Les transactions comprennent une participation de 2 milliards de dollars dans le concepteur de puces Marvell Technology Inc. et un accord complexe avec la société de cloud Iren, où Nvidia investira jusqu'à 2,1 milliards de dollars tout en payant à Iren 3,4 milliards de dollars sur cinq ans pour louer de la capacité GPU.

Cette campagne visant à bâtir un réseau étendu et fidèle de partenaires sert de rempart puissant contre deux menaces croissantes : les gros clients comme Amazon et Google développant leurs propres puces d'IA, et la perte totale du marché chinois en raison des contrôles à l'exportation des États-Unis. Tout en solidifiant sa domination du marché, le réseau d'investissements, qui fait de Nvidia simultanément un client, un fournisseur et un actionnaire de nombreuses entreprises, a soulevé des inquiétudes antitrust à l'échelle mondiale.

Des challengers du cloud au contrôle de la chaîne d'approvisionnement

Les cibles d'investissement de Nvidia révèlent une stratégie claire visant à contrôler les points de passage clés de la chaîne de valeur de l'IA. La société a injecté des capitaux dans une nouvelle génération de fournisseurs de cloud computing, tels que CoreWeave et Iren, créant à la fois de nouveaux clients pour ses GPU et des alternatives aux grands fournisseurs de cloud qui sont aussi ses plus grands concurrents. Le PDG Jensen Huang a déclaré que CoreWeave « n'existerait pas sans le soutien de Nvidia », soulignant le rôle de « faiseur de rois » que joue désormais l'entreprise.

Au-delà de l'infrastructure cloud, Nvidia a engagé 95 milliards de dollars en janvier pour verrouiller sa chaîne d'approvisionnement. Cela inclut des accords de plusieurs milliards de dollars avec les sociétés de photonique Coherent Inc. et Lumentum Holdings Inc., ainsi qu'un investissement en bons de souscription de 3,2 milliards de dollars dans Corning Inc., un producteur clé de fibres optiques essentielles pour les centres de données à haut débit. Ces mouvements interviennent alors que l'ensemble de l'industrie de l'IA est confronté à une pénurie critique de mémoire à large bande passante (HBM), un goulot d'étranglement qui a fait s'envoler les actions de fabricants de mémoire comme Micron Technology Inc. de plus de 80 % au cours du mois dernier. En finançant l'expansion des fournisseurs, Nvidia sécurise son propre accès aux composants critiques et accroît son pouvoir de négociation dans un environnement aux capacités limitées.

Une stratégie forgée par le risque géopolitique

La poussée agressive pour construire un écosystème diversifié et fidèle est fortement influencée par l'effondrement total des activités de Nvidia en Chine. Avant que les restrictions à l'exportation des États-Unis ne s'intensifient, la Chine représentait au moins 20 % des revenus des centres de données de l'entreprise. Aujourd'hui, ce chiffre est nul. L'impact financier a été net, incluant une charge de 4,5 milliards de dollars au premier trimestre 2026 liée à des stocks désormais impossibles à expédier. Ce vide de revenus aide à expliquer l'urgence derrière la stratégie de Nvidia visant à favoriser de nouveaux marchés et partenaires.

L'entreprise encourage activement son portefeuille de plus de 145 sociétés à adopter son modèle d'IA Nemotron open-source, visant à reproduire le succès de sa plateforme logicielle propriétaire CUDA, qui représente l'une de ses barrières concurrentielles les plus solides. La logique, telle qu'exprimée par Huang, est de s'assurer que les développeurs du monde entier construisent sur une pile technologique américaine, empêchant l'émergence d'un écosystème parallèle centré sur des rivaux comme la plateforme Ascend de Huawei. Pour les investisseurs, cette stratégie représente un rempart à long terme contre la concurrence, bien que la récente sous-performance de l'action Nvidia — en hausse de 19 % au cours d'un mois où l'ETF semi-conducteurs SOXX a progressé de plus de 40 % — suggère que le marché pèse activement le risque significatif et non quantifié des sondages réglementaires en cours à Washington, Bruxelles et Londres.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.