Le pétrole chute sous les 106 $ alors que les deux dirigeants se rencontrent à Pékin

Le baril de Brent a clôturé en baisse de 2 % à 105,63 $, tandis que les contrats à terme sur le West Texas Intermediate (WTI) ont reculé de 0,9 % à 101,30 $, les traders évaluant la possibilité d'une percée diplomatique dans le conflit au Moyen-Orient lors de la première visite d'un président américain à Pékin en neuf ans. Le repli du pétrole contrastait avec le rallye des marchés boursiers, où le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont clôturé à des niveaux record.

« Les prix pourraient rester élevés car il n'y a aucun signe d'un règlement diplomatique imminent de la guerre au Moyen-Orient », a déclaré Samer Hasn, analyste de marché senior chez XS.com, dans une note. Hasn a souligné le risque que le conflit s'intensifie et nuise à la production de pétrole et aux infrastructures d'exportation de la région, un point de vue qui a maintenu un plancher sous les prix.

La baisse du brut mercredi a marqué un renversement par rapport au début de la semaine, lorsque les prix progressaient après le rejet par le président Trump de la réponse de l'Iran à une proposition américaine pour mettre fin à la guerre. Parallèlement au marché pétrolier, le rendement du Trésor à 10 ans a peu varié, restant proche de 4,48 %, tandis que l'indice du dollar américain, qui suit le billet vert par rapport à un panier de devises étrangères, a progressé de 0,2 % à 98,50.

L'issue du sommet pour les marchés pétroliers dépend de la capacité du président Trump à persuader Xi Jinping d'utiliser son influence en tant que premier client de l'Iran pour désamorcer le conflit dans le détroit d'Ormuz. Les analystes voient cela comme un scénario crédible et comme le « trade » bidirectionnel le plus clair du calendrier, ce qui pourrait libérer des approvisionnements et servir de catalyseur baissier majeur pour une courbe qui n'intègre pas de résolution.

Un équilibre délicat des pouvoirs

La toile de fond stratégique a sensiblement changé depuis la dernière rencontre des deux dirigeants. La guerre qui a éclaté au Moyen-Orient le 28 février a propulsé le Brent au-dessus de 120 $ le baril en mars, et l'Iran étant l'un des investissements les plus importants de Pékin dans les ressources étrangères, Xi n'arrive pas à la table des négociations dans un esprit de générosité. Washington mise sur une dépendance continue aux hydrocarbures, tandis que Pékin voit chaque pic de prix comme un vent favorable pour la transition verte qu'il domine.

Pourtant, il existe un alignement d'intérêts. La Chine est le plus grand importateur d'énergie au monde, et la guerre est devenue une distraction politiquement dommageable pour Trump, pesant sur sa cote de popularité dans un contexte de forte inflation. Si la Chine est perçue comme poussant l'Iran vers la désescalade, Trump obtient une victoire politique indispensable, les prix du pétrole chutent et Xi peut obtenir des concessions commerciales en retour. En signe de bonne volonté, les régulateurs chinois ont récemment ordonné aux grandes banques d'État de cesser de prêter à cinq raffineurs chinois sanctionnés par Washington pour avoir traité du brut iranien.

Un sommet pour la stabilité, pas pour un grand accord

Bien qu'un « grand marchandage » sur des questions structurelles comme le découplage technologique ou la mer de Chine méridionale ne soit pas attendu, une série de résultats progressifs pourraient être annoncés. Ceux-ci incluent une extension de la trêve commerciale d'octobre 2025, d'importants achats chinois de soja et de bœuf américains, et une commande potentiellement significative d'avions Boeing. Tout changement de langage américain sur Taïwan, que la Chine considère comme son intérêt le plus fondamental, reste un risque extrême (« tail risk ») majeur pour les marchés.

En fin de compte, le sommet porte sur la stabilité. La cadence des réunions, avec l'APEC à Shenzhen en novembre et une visite potentielle de Xi à Washington avant les élections de mi-mandat aux États-Unis, suggère une évolution vers un équilibre géré. Pour une économie mondiale stressée par les conflits et l'inflation, une séance photo cordiale et un communiqué vague constitueraient une désescalade significative.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.