Une flambée des prix du pétrole en temps de guerre alimente une divergence marquée dans l'économie américaine, récompensant les investisseurs du secteur de l'énergie avec une croissance des bénéfices de près de 50 % tout en érodant les salaires américains.
Une flambée des prix du pétrole en temps de guerre alimente une divergence marquée dans l'économie américaine, récompensant les investisseurs du secteur de l'énergie avec une croissance des bénéfices de près de 50 % tout en érodant les salaires américains.
Une flambée des prix du pétrole au-dessus de 100 $ le baril, poussée par les conflits, élargit le fossé au sein de l'économie mondiale, alimentant un bond de près de 50 % des bénéfices du secteur énergétique européen tout en poussant l'inflation à la consommation aux États-Unis à son plus haut niveau depuis mai 2023.
« Des salaires négatifs se sont installés parmi le public américain », a déclaré Joe Brusuelas, économiste en chef chez RSM, dans une interview à Yahoo Finance. Il a noté que si le marché peut faire abstraction d'une inflation plus élevée, pour la classe moyenne et ouvrière, « leur niveau de vie est en déclin ».
La divergence est frappante. Les bénéfices du premier trimestre pour les géants européens de l'énergie comme Shell plc et BP plc sont en voie de bondir de près de 50 %, selon les données de LSEG I/B/E/S. En revanche, les revenus horaires moyens réels aux États-Unis ont chuté de 0,3 % en avril, alors que l'inflation globale à la consommation a atteint 3,8 %, tirée par une envolée annuelle de 17,9 % des prix de l'énergie.
Cette dynamique représente un défi pour la Réserve fédérale, qui fait maintenant face à une pression inflationniste renouvelée juste au moment où la croissance des salaires devient négative. Alors que les marchés prévoient une probabilité de 98 % de maintien des taux en juin, les chances d'une hausse des taux en décembre ont grimpé à près de 30 %, selon les données de CME FedWatch, compliquant la trajectoire d'une économie qui se prépare déjà à un ralentissement.
Les principaux bénéficiaires des tensions géopolitiques ont été les producteurs d'énergie. Avec des contrats à terme sur le pétrole Brent en hausse de 3,3 % pour s'échanger au-dessus de 107 $ le baril et le pétrole WTI dépassant 102 $, les entreprises énergétiques voient leurs bénéfices gonfler. Les majors européennes de l'énergie ont été particulièrement performantes, les données de LSEG I/B/E/S montrant que le secteur est en passe de connaître sa croissance de bénéfices la plus rapide depuis début 2023. Des bénéfices de trading solides provenant d'une volatilité accrue ont également soutenu les résultats de firmes comme Shell, BP et TotalEnergies SE.
Cette performance contraste fortement avec le marché européen plus large, où l'indice STOXX 600 a chuté de 2,3 % depuis le début du conflit. Elle souligne également une fracture transatlantique croissante ; sur la même période, le S&P 500 a gagné 8 % et le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a progressé de 17 %, porté par les solides résultats de géants technologiques comme Microsoft et Alphabet.
Pour les consommateurs, l'histoire est celle d'une pression croissante. L'indice des prix à la consommation aux États-Unis pour avril a montré que les prix des produits énergétiques, y compris l'essence, ont grimpé de 28,4 % sur un an. Cela a directement contribué à la baisse de 0,3 % des revenus horaires moyens réels, la première baisse annuelle en trois ans.
La souffrance est généralisée, la confiance des consommateurs de la zone euro tombant à son plus bas niveau en trois ans et demi. Les secteurs tournés vers la consommation ressentent la pression. Un panier d'actions de luxe européennes a chuté de plus de 20 % cette année, et la chaîne de pubs britannique JD Wetherspoon plc a récemment émis son troisième avertissement sur résultats en cinq mois. Même les chaînes de café comme Starbucks et Dutch Bros absorbent la hausse des coûts des matières premières pour éviter de s'aliéner des clients lassés par l'inflation, selon Christine Barone, PDG de Dutch Bros.
Les analystes de l'Amundi Investment Institute ont averti qu'un conflit prolongé nuirait probablement à la croissance européenne, soulignant que les entreprises pourraient avoir du mal à répercuter la hausse des coûts sur les consommateurs comme elles l'avaient fait lors du choc inflationniste initial suivant la guerre en Ukraine.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
