Les traders intègrent une inflation durable tirée par l'énergie alors que les chances d'un accord USA-Iran pour rouvrir le goulet d'étranglement pétrolier le plus vital au monde s'estompent, portant les prix de référence du brut à leurs plus hauts niveaux depuis des semaines.
Le brut West Texas Intermediate a bondi de 2,5 % pour s'échanger au-dessus de 100 $ le baril mardi après que le président américain Trump a déclaré qu'un cessez-le-feu avec l'Iran était « sous assistance respiratoire », renforçant les craintes qu'une perturbation historique de l'approvisionnement continue d'alimenter l'inflation mondiale.
« Les gens réalisent maintenant que le discours qu'on leur a servi sur la baisse du coût des biens et services est un conte de fées », a déclaré Brian Bethune, professeur d'économie au Boston College. « Ils faisaient essentiellement du surplace avec le nez juste au-dessus de la surface, maintenant ils sont tirés vers le bas. Il n'y a plus d'air pour respirer. »
Le mouvement du pétrole s'est répercuté sur les marchés, le rendement du Trésor américain à 10 ans grimpant à 4,421 % et l'indice du dollar (DXY) gagnant 0,2 % sur fond de demande de valeurs refuges. Les contrats à terme sur actions américaines ont pointé vers le bas après que le S&P 500 et le Nasdaq ont clôturé à des records lundi, les traders se concentrant désormais sur les données d'inflation attendues plus tard mardi qui devraient montrer une accélération de l'IPC global à 3,7 %.
L'impasse, qui maintient le détroit d'Ormuz effectivement fermé depuis 10 semaines, force les économistes à réévaluer les prévisions d'inflation pour le reste de 2026. Un chiffre de l'IPC plus élevé que prévu pourrait faire pression sur la Réserve fédérale pour qu'elle maintienne sa position belliciste, pesant sur les valorisations boursières au moment même où la flambée des coûts de l'énergie menace d'éroder les bénéfices des entreprises et les dépenses de consommation.
Les tensions géopolitiques ont poussé le Brent, la référence internationale, en hausse de 2,1 % à 106,36 $ le baril. La flambée des prix de l'énergie « se propage » à l'économie au sens large, selon l'analyste EJ Antoni dans 'The Bottom Line', reflétant une inquiétude croissante quant au fait que les coûts élevés et durables du carburant s'inscrivent dans les prix à la consommation. « Les prix du pétrole ont grimpé pour la deuxième journée consécutive alors que le marché mondial du pétrole continue de se tendre dans un contexte de perspectives limitées de réouverture du détroit d'Ormuz », ont déclaré les analystes de Saxo Bank.
Le conflit a retiré une quantité astronomique de pétrole du marché. Le marché a perdu près d'un milliard de barils de pétrole au cours des 10 semaines pendant lesquelles l'Iran a réussi à fermer efficacement le détroit d'Ormuz, selon les déclarations des PDG de Saudi Aramco et de Shell.
« Que ce soit la plus grande perturbation de l'approvisionnement en pétrole de l'histoire du marché pétrolier n'est ni une exagération ni une controverse », a déclaré Martijn Rats, stratège en matières premières chez Morgan Stanley, dans une note adressée aux clients lundi.
La perte d'approvisionnement en provenance du golfe Persique a totalisé 12,3 millions de barils par jour du 8 avril au 8 mai. Bien que d'autres producteurs, menés par les États-Unis, aient compensé une partie des pertes en augmentant les exportations de 5,5 millions de barils par jour, le déficit net a drainé les stocks et créé un défi de taille pour les marchés mondiaux.
Compte tenu de l'ampleur de la perturbation, certains analystes se sont demandé pourquoi les prix n'avaient pas grimpé jusqu'aux sommets observés lors de crises précédentes plus mineures, comme le prix de 130 $ le baril atteint après l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022. Selon l'analyse de Morgan Stanley et JPMorgan, plusieurs facteurs limitent le rallye.
Le facteur le plus important est une réduction spectaculaire des importations de brut par la Chine, qui ont chuté de 5,5 millions de barils par jour par rapport aux quelque 14 millions de barils par jour d'il y a un an. Plutôt que de refuser les cargaisons, les maisons de commerce d'État chinoises les revendent sur le marché spot, redistribuant ainsi l'approvisionnement.
Le marché est également entré en 2026 avec un excédent significatif de 2 millions de barils par jour et des stocks abondants, qui sont actuellement consommés. De plus, les producteurs hors Moyen-Orient, en particulier les États-Unis, ont augmenté leurs exportations nettes de 5,5 millions de barils par jour, l'Amérique représentant à elle seule une augmentation de 3,8 millions de barils par jour — un niveau que Rats de Morgan Stanley a déclaré « que nous aurions eu du mal à prévoir au début du conflit ».
Enfin, Natasha Kaneva, responsable de la stratégie mondiale des matières premières chez JPMorgan, a noté que la perturbation s'exprime davantage dans les prix des produits raffinés comme l'essence et le diesel, qui ont bondi de 60 % à 120 % en Asie, contre une hausse de 40 % pour le brut. Cela suggère que le marché pourrait se rééquilibrer par la destruction de la demande de produits finis plutôt que par une autre hausse majeure du pétrole brut lui-même.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
