L'OPEP ne voit pas de pic de la demande pétrolière d'ici 2050, défiant les prévisions de l'AIE

L'OPEP a maintenu jeudi ses prévisions de forte croissance de la demande mondiale de pétrole au cours des quatre prochaines années et a revu à la hausse ses perspectives à long terme, citant une évolution mondiale vers des politiques plus favorables à l'utilisation du pétrole et affirmant qu'aucun signe de pic de la demande n'est visible d'ici 2050.

« L'évolution mondiale vers des politiques plus favorables à l'utilisation du pétrole, combinée à la croissance économique continue des économies en développement, sous-tend notre conviction que la demande de pétrole continuera d'augmenter jusqu'au milieu du siècle », a déclaré l'OPEP dans son rapport mensuel sur le marché pétrolier publié jeudi.

Le groupe producteur prévoit désormais une croissance de la demande pétrolière de 970 000 barils par jour en 2026, une révision à la baisse par rapport à ses prévisions précédentes, mais qui implique encore une expansion d'une année sur l'autre. Cela contraste fortement avec l'Agence internationale de l'énergie (AIE), qui prévoit une baisse de la demande mondiale de pétrole de 1,1 million de barils par jour cette année — soit une révision à la baisse de 700 000 barils par jour par rapport à son estimation précédente — en raison de la hausse des prix des carburants et des perturbations de l'approvisionnement liées à la fermeture du détroit d'Ormuz qui détruisent la consommation. L'AIE estime que les livraisons de pétrole ont chuté de 5 millions de barils par jour au seul deuxième trimestre, soit la contraction trimestrielle la plus profonde depuis la pandémie de COVID-19.

La divergence entre les deux organismes de prévision pétrolière les plus influents n'a rarement été aussi grande. La vision de l'OPEP suggère que le marché aura besoin d'investissements continus dans de nouvelles offres pendant des décennies, tandis que les données de l'AIE impliquent que l'industrie fait face à un excédent à court terme de plus de 5 millions de barils par jour d'ici 2027, à mesure que la production du Moyen-Orient revient. La prévision qui s'avérera correcte déterminera si les prix du pétrole restent proches de 80 dollars le baril ou chutent fortement, avec des implications pour les valorisations des sociétés énergétiques, les trajectoires d'inflation et la politique des banques centrales dans l'ensemble du monde développé.

Le pari à long terme de l'OPEP

Les perspectives à long terme de l'OPEP, qui s'étendent jusqu'en 2050, reposent sur l'hypothèse que les économies en développement — en particulier en Asie et en Afrique — stimuleront la croissance de la demande pétrolière à mesure que leurs populations augmenteront et s'industrialiseront. Le groupe ne voit aucun scénario dans lequel la demande mondiale de pétrole atteindrait un pic avant le milieu du siècle, une position qui le met en désaccord avec la plupart des grands prévisionnistes énergétiques, y compris l'AIE, BP Plc et Shell Plc, qui prévoient tous un plateau ou un déclin de la demande au cours des 15 prochaines années.

Les dernières projections de l'AIE montrent une offre mondiale de pétrole qui bondit de 8 millions de barils par jour en 2027 pour atteindre 110,3 millions de barils par jour, tandis que la demande n'augmente que de 2 millions de barils par jour pour atteindre 105,3 millions. Cela créerait un excédent de plus de 5 millions de barils par jour, selon les calculs de Reuters basés sur les données de l'AIE — un excédent qui donnerait aux pays l'opportunité de reconstituer les réserves stratégiques de pétrole épuisées pendant le conflit avec l'Iran. Les stocks des gouvernements de l'OCDE sont tombés à leur plus bas niveau depuis décembre 1990, en baisse de 163 millions de barils depuis le début du conflit.

La divergence des politiques

Les prévisions concurrentes reflètent des hypothèses fondamentalement différentes sur le rythme de la transition énergétique. L'OPEP pointe ce qu'elle décrit comme une « évolution mondiale vers des politiques plus favorables à l'utilisation du pétrole », citant des revirements ou des ralentissements récents dans les mandats en matière d'énergies renouvelables dans plusieurs pays. L'AIE, quant à elle, considère la crise d'Ormuz comme une perturbation temporaire qui accélérera la recherche de diversification et d'efficacité énergétiques.

La dernière fois que l'OPEP et l'AIE ont divergé aussi nettement, c'était en 2015-2016, lorsque le pari de l'OPEP sur une demande croissante s'est avéré correct, les prix se redressant après être tombés sous les 30 dollars le baril. Mais la vision baissière de l'AIE sur la demande en 2020, pendant la pandémie, s'est également avérée prémonitoire — la demande mondiale de pétrole a chuté de 9 millions de barils par jour cette année-là, la plus forte baisse annuelle jamais enregistrée.

Le brut Brent s'échangeait autour de 81 dollars le baril jeudi, en baisse de plus de 40 dollars par rapport à son pic d'avril après que les États-Unis et l'Iran ont conclu un accord intérimaire pour mettre fin à la guerre et rouvrir le détroit d'Ormuz. L'effondrement des prix a déjà contraint l'OPEP et ses alliés à reconsidérer leur stratégie de production, bien que le groupe n'ait pas encore annoncé d'ajustements de production. La prochaine réunion ministérielle de l'OPEP+ est prévue début juillet, où les perspectives de la demande seront un sujet central.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.