Powell bloque le second choix de Trump à la Fed en restant au conseil jusqu'en 2028

La décision de Jerome Powell de rester gouverneur de la Fed après la fin de son mandat de président bloque l'administration Trump, l'empêchant de pourvoir un siège vacant au conseil.

Le conseiller économique de la Maison-Blanche, Kevin Hassett, a publiquement critiqué Jerome Powell pour être resté au Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, une décision qui empêche l'administration du président Donald Trump de nommer un remplaçant au sein de ce comité de sept membres.

« Jay Powell n'a pas démissionné — c'est extrêmement inhabituel, un ancien président toujours en poste, une situation très anormale », a déclaré Hassett, directeur du Conseil économique national de la Maison-Blanche, le 30 avril.

Le mandat de quatre ans de Powell en tant que président expire en mai 2026, mais son mandat de gouverneur court jusqu'en janvier 2028. Kevin Warsh a déjà été confirmé comme successeur de Powell à la présidence. En restant au conseil, Powell empêche l'administration de pourvoir ce qui serait autrement un siège vacant, limitant Trump à une seule nomination au lieu de deux.

Ce conflit ajoute une nouvelle dimension à la gouvernance de la Fed à un moment où la banque centrale navigue dans sa trajectoire politique. Chaque membre du conseil dispose d'un droit de vote à chaque réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC), ce qui signifie que la présence continue de Powell pourrait influencer les décisions de politique monétaire pendant près de deux années supplémentaires.

Cette critique marque une escalade dans les tensions de longue date entre l'administration Trump et le président de la Fed. Hassett lui-même aurait été considéré comme un candidat de premier plan pour le poste de président de la Fed plus tôt en 2026, avant de finalement rester au NEC.

Powell a également fait l'objet d'une enquête du ministère de la Justice et d'un examen de l'inspecteur général liés à des rénovations de bâtiments de la Réserve fédérale ayant coûté plus de 2,5 milliards de dollars. Il a constamment défendu l'indépendance de la Fed, et sa décision de rester au conseil pourrait être interprétée comme une affirmation selon laquelle les gouverneurs ne devraient pas quitter leur siège pour des raisons de convenance politique.

Le poste de président et celui de gouverneur sont techniquement séparés en vertu de la loi sur la Réserve fédérale. Le mandat de quatre ans de Powell en tant que président expire, mais son mandat de 14 ans en tant que gouverneur court jusqu'en 2028. Juridiquement, il est tout à fait dans son droit de rester. L'expression publique de déception de Hassett constitue une escalade notable dans ce qui a été une tension de longue date entre l'administration Trump et Powell.

Avec la confirmation de Warsh comme président entrant, les marchés ont déjà commencé à intégrer les éventuels changements de politique que sa direction pourrait apporter. Mais le fait que Powell occupe un siège au conseil signifie que l'administration dispose d'une opportunité de moins pour façonner la composition du comité au cours de ce cycle politique. Si Powell était destitué ou poussé à partir, cela pourrait signaler une perte d'indépendance de la Fed, ce qui pèserait potentiellement sur les marchés obligataires, affaiblirait le dollar et augmenterait les anticipations de volatilité pour les actions et les taux.

La dernière fois qu'un ancien président de la Fed est resté au conseil après la fin de son mandat de président remonte aux années 1970, lorsqu'Arthur Burns était resté gouverneur après l'expiration de son mandat de président. Cette période a été marquée par une forte inflation et des tensions importantes entre la Maison-Blanche et la banque centrale — un parallèle historique que certains économistes jugent digne d'attention.

La prochaine réunion du FOMC sera la première sous la direction de Warsh, et les investisseurs surveilleront de près tout signe indiquant que la dynamique interne du conseil a évolué.

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