Powell prévient que l'indépendance de la Fed est menacée après trois attaques contre sa crédibilité

Dans ses premières déclarations publiques depuis son départ de la présidence de la Fed, Jerome Powell a averti que politiser la banque centrale détruirait la confiance du public.

L'ancien président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a averti dimanche qu'aucune banque centrale ne peut survivre si les administrations destituent ses responsables en raison de désaccords politiques, acceptant le prix JFK Profile in Courage après trois attaques directes contre l'indépendance de la Fed.

« Si une administration trouve un moyen de destituer des responsables de la Fed en raison de divergences politiques, alors les administrations futures feront de même », a déclaré Powell lors de la cérémonie à Boston. « Le public perdrait confiance dans le fait que la banque centrale prendra ses décisions uniquement en fonction de ce qui est le mieux pour l'ensemble des Américains. »

Le mandat de Powell en tant que président a pris fin le 15 mai après huit ans. Son successeur, Kevin Warsh, a prêté serment le 22 mai. Powell a choisi de rester gouverneur de la Fed – une décision non conventionnelle qui empêche le président Donald Trump de nommer un autre membre du conseil. Cette décision a fait suite aux tentatives de Trump de destituer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, aux appels à la démission de Powell et à une enquête pénale contre Powell initiée par l'administration.

Cet avertissement a du poids car la présence continue de Powell au conseil lui donne un droit de vote sur les futures décisions de politique monétaire. Alors que la Fed navigue avec un indicateur d'inflation à 3,8 % – bien au-dessus de l'objectif de 2 % – et qu'un nouveau président prend ses fonctions, la dynamique interne du Federal Open Market Committee fait face à une incertitude inhabituelle.

Trois fronts de pression

Les attaques contre l'indépendance de la Fed se sont déroulées sur plusieurs fronts. Trump a cherché à destituer Cook, une nommée de Biden, dans une décision que des experts juridiques ont estimée pouvoir tester les protections statutaires des membres du conseil de la Fed. Le président a également appelé publiquement à la démission de Powell, et l'administration a mené une enquête pénale contre Powell – une escalade sans précédent moderne à la banque centrale.

Powell n'a pas nommé Trump directement dans ses remarques, s'exprimant plutôt en termes généraux sur les institutions démocratiques. « Les institutions démocratiques demandent beaucoup de temps, d'efforts et de patience pour être construites, mais peuvent être démolies bien trop rapidement », a-t-il déclaré. Il a inclus la Fed aux côtés des tribunaux et des universités comme institutions essentielles au succès et au rayonnement du pays dans le monde.

La John F. Kennedy Library Foundation, qui a annoncé le prix plus tôt cette année, a déclaré que Powell avait « protégé l'une des institutions apolitiques les plus essentielles du pays et fait preuve d'un courage extraordinaire face à un risque personnel et professionnel soutenu ». Le prix a également été décerné à des citoyens de Minneapolis et de Saint Paul pour leur réponse aux mesures d'application des lois sur l'immigration dans la région des Twin Cities.

Warsh, le nouveau président de la Fed, a été confirmé par le Sénat par un vote de 54 contre 45. Son approche de l'inflation pourrait différer de celle de Powell : dans des commentaires publics récents, Warsh a exhorté la banque centrale à envisager des mesures alternatives de l'inflation sous-jacente au-delà de son indicateur standard. La transition intervient à un moment délicat, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle s'établissant à 3,8 %, soit plus du double de l'objectif de la Fed.

La structure de la Fed est conçue pour isoler la politique monétaire des pressions politiques. Les membres du conseil effectuent des mandats échelonnés de 14 ans et ne peuvent être destitués que pour un motif valable – une norme que les juristes estiment ne pas inclure les divergences politiques. L'avertissement de Powell a fait écho aux préoccupations soulevées par les anciens présidents de la Fed, Paul Volcker et Alan Greenspan, qui ont chacun défendu l'indépendance de la banque centrale durant leur mandat.

La décision de Powell de rester au conseil après sa présidence crée une dynamique inhabituelle : un ancien président disposant d'un droit de vote au sein du comité de fixation des taux, aux côtés d'un nouveau président mettant en œuvre sa propre vision politique. Les marchés surveilleront les premières réunions du FOMC sous la direction de Warsh pour y déceler des signes de cohésion ou de divergence, la prochaine décision sur les taux étant prévue pour juin.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.