Points clés à retenir :
Le Defiance Quantum ETF a accumulé 6 milliards de dollars d'actifs et a rapporté 54 % depuis le début de l'année, plaçant le secteur de l'informatique quantique à peu près là où se trouvait l'intelligence artificielle au début de l'année 2022 avant sa percée pluriannuelle.
Le Defiance Quantum ETF (NYSEARCA : QTUM) a rapporté 54,2 % jusqu'au 2 juin 2026, soit près de cinq fois le gain de 11 % du S&P 500 et plus du double de l'avance de 21 % du Nasdaq-100 sur la même période. Une position de 10 000 $ dans le fonds le dernier jour de bourse de 2025 aurait atteint environ 15 420 $ au début juin, selon les données du fonds. Ce véhicule à pondération égale, qui suit l'indice BlueStar Machine Learning and Quantum Computing, détient environ 70 à 80 titres et facture un ratio de frais de 0,40 %.
« Le trade de l'informatique quantique se situe aujourd'hui à peu près là où se trouvait l'IA il y a trois ans — la technologie quitte le laboratoire, mais la base de revenus est encore microscopique par rapport à la capitalisation boursière », a déclaré Niccolo de Masi, directeur général d'IonQ, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de l'entreprise. IonQ a déclaré un chiffre d'affaires de 64,67 millions de dollars au premier trimestre, soit une croissance de 755 % sur un an, et a relevé ses prévisions annuelles entre 260 et 270 millions de dollars. L'action a gagné 59 % depuis le début de l'année, lui conférant une capitalisation boursière d'environ 26,65 milliards de dollars par rapport à cet objectif de chiffre d'affaires annuel.
La structure à pondération égale du fonds amplifie la contribution des noms purement quantiques. IonQ et Rigetti Computing (NASDAQ : RGTI) reçoivent chacun la même allocation que les participations plus importantes à chaque rééquilibrage, ce qui signifie que leur croissance du chiffre d'affaires à trois chiffres génère des rendements disproportionnés. Rigetti a publié un chiffre d'affaires de 4,4 millions de dollars au premier trimestre, près du triple des 1,47 million de dollars de l'année précédente, et propose désormais son processeur Cepheus-1-108Q à 108 qubits sur Amazon Braket, Microsoft Azure Quantum et qBraid avec une fidélité médiane des portes à deux qubits de 99,8 %. L'action est en hausse de 21 % depuis le début de l'année et a plus que doublé au cours des 12 derniers mois.
L'autre moteur au sein de QTUM est son exposition à l'apprentissage automatique et aux semi-conducteurs. Des noms tels que Micron Technology, Marvell Technology et Intel bénéficient de la même vague de dépenses d'investissement en IA qui a soutenu l'ensemble du secteur technologique. Goldman Sachs a décrit le boom des dépenses d'investissement en IA comme « le moteur commercial et d'investissement dominant de l'économie américaine » dans ses perspectives 2026, avec une croissance tirée par des investissements transformateurs à long terme. Ce double vent favorable — les noms quantiques purs qui composent à partir de bases minuscules et les semi-conducteurs adjacents à l'IA qui surfent sur le cycle des dépenses des hyperscalers — explique comment un ETF thématique de 6 milliards de dollars d'actifs peut distancer les Magnificent Seven.
Les jalons matériels valident la thèse, mais les valorisations restent extrêmes
Le processeur Willow de Google, une puce de 105 qubits, a effectué un calcul en cinq minutes qui prendrait aux superordinateurs les plus rapides d'aujourd'hui 10 septillions d'années, en utilisant une technique appelée échos quantiques. Le processeur Heron d'IBM, une puce de 156 qubits, est déjà déployé dans des applications de chimie moléculaire, et la société prévoit d'introduire Quantum Starling, un système capable d'exploiter 100 millions de portes sur 200 qubits logiques, en tant que produit commercial pour les secteurs de la finance et de l'industrie pharmaceutique.
Les progrès fondamentaux sont réels, mais la mathématique des valorisations est difficile à défendre. IonQ se négocie à environ 99 fois son chiffre d'affaires historique. Rigetti affiche une capitalisation boursière de 8,93 milliards de dollars pour un chiffre d'affaires trimestriel de 4,4 millions de dollars. Les deux entreprises restent profondément déficitaires — IonQ a enregistré une perte d'EBITDA ajusté de 97 millions de dollars au premier trimestre et a brûlé 151 millions de dollars en trésorerie d'exploitation, tandis que le bénéfice net GAAP de Rigetti de 33 millions de dollars était presque entièrement dû à une variation non monétaire de 54 millions de dollars dans les passifs liés aux bons de souscription dérivés.
Ce que les investisseurs doivent surveiller ensuite
Le scénario haussier de QTUM repose sur trois variables. Premièrement, les prévisions de chiffre d'affaires d'IonQ pour le deuxième trimestre, entre 65 et 68 millions de dollars — un dépassement net soutiendrait la revalorisation, tandis qu'un échec aux multiples actuels briserait le trade. Deuxièmement, les engagements de dépenses d'investissement des hyperscalers de la part d'Amazon, Microsoft et Google, qui déterminent si le compartiment adjacent à l'IA au sein du fonds continue de contribuer. Troisièmement, les benchmarks de fidélité et les annonces de clients plutôt que les gros titres sur le nombre de qubits — une fidélité de portes de 99,8 % sur un système disponible dans le commerce est le type de métrique qui détermine si les entreprises pharmaceutiques paieront sept chiffres pour y accéder.
Le gain de 54 % de QTUM depuis le début de l'année a déjà intégré un optimisme considérable. L'écart entre le rendement du fonds et les 11 % du S&P 500 devrait difficilement se reproduire à partir du niveau actuel de 168,76 $. Mais avec des ETF IA tels que l'iShares US Technology ETF qui gère 25 milliards de dollars et le Fidelity MSCI Information Technology Index ETF à 21 milliards de dollars, le véhicule thématique de l'informatique quantique a de la marge pour croître si la technologie tient ses promesses commerciales. Les investisseurs envisageant une allocation de 1 % à 3 % de leur portefeuille, comme le recommandent certains stratèges, devraient surveiller la publication des résultats d'IonQ au deuxième trimestre, prévue fin juillet, comme le prochain point d'inflexion.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
