Un conflit prolongé au Moyen-Orient menace de faire dérailler l'économie américaine, l'envolée des prix de l'énergie alimentant l'inflation et exacerbant les craintes d'une nouvelle récession.
L'escalade de la guerre entre l'Iran et une coalition américano-israélienne a propulsé les prix du pétrole brut au-delà de la barre des 100 $ le baril pour la première fois depuis 2022, envoyant une onde de choc à travers une économie mondiale déjà aux prises avec une inflation persistante. Cette flambée, qui a vu les prix du brut américain bondir de près de 50 % depuis le début du conflit le 28 février, force désormais les décideurs et les investisseurs à affronter la probabilité croissante d'un ralentissement économique significatif.
« Une période prolongée de prix de l'énergie élevés pourrait exercer une pression à la hausse sur les prix de divers autres produits », a déclaré le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, lors d'un discours le 26 mars. « Un choc durable sur les prix de l'énergie pourrait toutefois avoir des implications matérielles. »
La réaction du marché a été rapide. Le West Texas Intermediate s'est établi près de 103 $ le baril à la fin du mois de mars, tandis que le Brent, référence internationale, a approché les 113 $. Cela s'est traduit directement par des difficultés à la pompe pour les consommateurs américains, le prix moyen national de l'essence franchissant le seuil psychologique de 4 $ le gallon, soit une augmentation de plus d'un dollar depuis le début du conflit. Les prix du diesel ont bondi de plus de 40 % pour dépasser 5,40 $ le gallon, menaçant de faire grimper les coûts tout au long de la chaîne d'approvisionnement. En réaction aux turbulences, l'indice S&P 500 a chuté de 7,3 % depuis le début des hostilités, tandis que les actions du secteur de l'énergie ont grimpé de 12,6 %.
Le cœur de la crise réside dans la perturbation du trafic maritime par le détroit d'Ormuz, une artère vitale pour l'énergie mondiale qui traite habituellement environ un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole. La fermeture effective du détroit par l'Iran a étranglé les exportations des producteurs arabes du Golfe, entraînant ce que l'Agence internationale de l'énergie a qualifié de plus grande perturbation de l'approvisionnement de l'histoire. « On ne peut pas retirer 8 à 10 millions de barils de pétrole par jour et environ 20 % du marché du [gaz naturel liquéfié] de la scène mondiale sans avoir des répercussions importantes », a déclaré le PDG de ConocoPhillips, Ryan Lance, lors de la conférence sur l'énergie CERAWeek à Houston.
Craintes inflationnistes et dilemme de la Fed
La flambée des coûts de l'énergie ravive les inquiétudes liées à l'inflation à un moment critique pour la Réserve fédérale. Après cinq ans d'inflation élevée, un autre choc de prix pourrait ancrer des attentes de prix plus élevées, rendant plus difficile pour la banque centrale d'atteindre son objectif de 2 %. « Je suis particulièrement préoccupé par le fait qu'un nouveau choc de prix pourrait augmenter les attentes d'inflation à plus long terme », a déclaré le gouverneur de la Fed, Michael Barr, le 26 mars.
Cela complique la trajectoire de la politique de la Fed. Avant le conflit, les marchés anticipaient des baisses graduelles des taux d'intérêt en 2026. Désormais, les marchés obligataires suggèrent que le taux des fonds fédéraux pourrait rester à son niveau actuel de 3,5 % à 3,75 % pour le reste de l'année, selon l'outil FedWatch de CME. La probabilité d'une récession aux États-Unis en 2026 est passée de 22 % avant le conflit à 37 %, selon le marché de prédiction Polymarket.
Bien que l'administration Trump ait autorisé la libération de 172 millions de barils de la réserve stratégique de pétrole et levé les restrictions sur le transport maritime pour atténuer les coûts, les analystes sont sceptiques quant à la capacité de ces mesures à apporter un soulagement significatif sans une résolution dans le détroit d'Ormuz.
Répercussions mondiales
La crise énergétique ne se limite pas aux États-Unis. Les pénuries de carburant se répercutent en Asie et devraient frapper l'Europe d'ici avril, selon le PDG de Shell, Wael Sawan. Les nations asiatiques, qui dépendaient fortement du pétrole du Moyen-Orient, sont désormais en concurrence pour les approvisionnements limités en brut russe après que les États-Unis ont temporairement assoupli les sanctions sur les expéditions en mer.
La durée du conflit reste la variable clé. Les dirigeants de l'industrie pétrolière ont averti que le marché n'intègre pas encore pleinement la perturbation physique des chaînes d'approvisionnement. « Tout dépendra [de] combien de temps ce conflit durera », a déclaré le PDG de TotalEnergies, Patrick Pouyanné, à CNBC. « Sinon, nous aurons des conséquences très, très dramatiques. »
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
